Касьянов начал игру против рубля
Дальнейшее его укрепление премьер считает вредным
Вчера Михаил Касьянов сделал свой первый заметный шаг в качестве премьера — попытался снизить курс рубля. Пока ему это не удалось, однако вскоре, возможно, и получится. Во всяком случае, это не составит труда, если денежно-кредитной политикой будет заниматься не Центробанк, а правительство.

Выступая вчера в Госдуме, Михаил Касьянов заявил, что курс рубля укрепляется, однако правительство считает, что дальнейший его рост не отвечает интересам экономики. Рынок отреагировал мгновенно: котировки рубля сразу пошли вниз — он подешевел на 10 коп. А мог бы упасть и сильнее, если бы не вмешательство Центробанка: по словам дилеров, он выставил на продажу $100 млн, половину из которых выкупили участники торгов. Этого хватило, чтобы стабилизировать котировки рубля.
Хотя снижение рубля и приостановившая его интервенция ЦБ были относительно небольшими, вчерашние события, безусловно, являются знаковыми. Действительно, последнее время рубль лишь укреплялся, а ЦБ скупал валюту в огромных количествах — за последние полтора месяца его резервы выросли на $2,1 млрд. К валютным интервенциям Центробанк в последнее время прибегал лишь однажды — чтобы предотвратить резкое падение рубля после снижения цен на нефть из-за решения ОПЕК увеличить добычу. Сейчас же цены на энергоносители устойчиво растут.
При этом ничего нового Касьянов, по сути, не сказал: он уже не раз призывал банкиров ориентироваться на то, что к концу года курс будет 32 руб./$. Более того, в понедельник, 15 мая, Касьянов сделал заявление, аналогичное вчерашнему, но тогда рынок успокоился без вмешательства ЦБ. На сей раз спекулянты отнеслись к словам Касьянова куда более серьезно: все понимали, что вчера, в день утверждения премьера, любое его заявление можно считать программным. А следовательно, велика вероятность смены тактики и перехода от укрепления курса российской валюты к плавной ее девальвации.
Действительно, с точки зрения правительства такой путь является идеальным. ЦБ скупает дорожающие доллары на свеженапечатанные рубли, объем денег в экономике увеличивается, собираемость доходов в бюджет растет. Одновременно растут и резервы ЦБ, которые в случае чего можно использовать на выплаты по внешним долгам. Конечно, при этом растет и инфляция, но с этим легко мириться, просто индексируя зарплату бюджетникам.
Это несколько отличается от логики главы ЦБ, который в последнее время старается стимулировать рублевые вложения, укрепляя российскую валюту (во всяком случае, если бы Геращенко был полностью согласен с Касьяновым, ЦБ вчера не стал бы проводить интервенцию). Впрочем, отличия небольшие, ведь рублевые инвестиции останутся выгодными и при плавном росте курса доллара — лишь бы этот рост не превышал инфляцию. Единственный, пожалуй, принципиальный момент: при укреплении рубля правительству для выполнения бюджета придется собирать налоги в полном объеме. В случае же его плавной девальвации при включенном печатном станке по крайней мере один налог — инфляционный — собрать удастся всегда и без всяких усилий.
Чья точка зрения — Касьянова или Геращенко — в конце концов возьмет верх, сказать пока трудно. Однако одно уже ясно: Касьянов всеми силами постарается навязать ЦБ свою позицию. Тем более что, по данным Ъ, он вообще считает, что заниматься денежно-кредитной политикой должен не ЦБ, а правительство.

ПЕТР Ъ-РУШАЙЛО

Газета «Коммерсантъ» №87 от 18.05.2000, стр. 4

Авторы:

Петр Рушайло