В последнее время инвесторы снова стали покупать акции региональных энергокомпаний, операторов связи и другие акции "второго эшелона", долгое время находившиеся в тени самых популярных среди инвесторов "голубых фишек". Это хороший знак для фондового рынка в целом.

Появление интереса к бумагам "второго эшелона" - долгосрочная тенденция, но она не станет линейной. Будут откаты и фиксации прибыли. Вместе с тем в 2002 г. "второй эшелон" будет расти намного быстрее, чем "голубые фишки". Многие клиенты говорят, что "голубые фишки" стали дороговаты, и ищут другие альтернативн ые возможности. Уровней 1997 г. неликвидные акции достигнут в конце 2003 г. - начале 2004 г.

Алексей Моисеев

Спрос на "второй эшелон" возрастает при устойчивом и затяжном подъеме "голубых фишек". Происходит это обычно в последней фазе роста, но инвесторы каждый раз попадают в эту ловушку. Коррекция всегда сопровождается исчезновением спроса на "второй эшелон". Соответственно, долгосрочность проснувшегося сейчас спроса зависит от того, сколь долго индекс РТС будет двигаться вверх. Поводов для коррекции я не вижу, но еще меньше поводов я вижу для продолжения роста. Особенно меня беспокоит слабость текущих тенденций в экономике страны, начавшийся в декабре спад в промышленности и высочайший риск обвала рынка нефти во II квартале. Так что на "второй эшелон" ажиотаж спадет. В то же время периодически что-нибудь из неликвида, особенно связь, будет преподносить сюрпризы, выстреливая за день на десяток-другой процентов. Достижения уровней 1997 г. в году текущем я не жду.

Кирилл Тремасов

Эта тенденция может сохраниться долго, потому что "второй эшелон" предоставляет неплохие возможности для долгосрочных инвесторов. Нынешний рост обусловлен пока двумя факторами: покупают российские краткосрочные спекулянты в надежде продать подороже, а также к неликвидным акциям проявляют интерес долгосрочные инвесторы. По мере развития интереса к российскому рынку акценты будут смещаться в сторону "второго эшелона". "Голубые фишки" оценены адекватно, недооценка сохраняется в 20 - 30%. А во "втором эшелоне" мы можем видеть недооценку в 100 - 150% к нынешнему уровню цен. Сейчас два сектора - энергетика и телекоммуникации - движущие силы роста интереса инвесторов ко "второму эшелону". Нынешний рост отличается от подъема рынка в 1997 г. Тогда инвестировали в отрасль, не особо вдаваясь в реальную стоимость компании. Сегодня вкладывают в компанию, тщательно анализируя объект инвестирования. Поэтому такого безудержного энтузиазма по поводу перспектив "второго эшелона", как в начале 1997 г., мы не увидим.

Константин Чернышев

Константин Чернышев

Как долго продлится интерес к акциям "второго эшелона"?