МТС – Brunswick UBS

Brunswick UBS повысил 12-месячный ценовой ориентир по ADS “Мобильных ТелеСистем” (МТС) с $150 до $156, сохранив рекомендацию “покупать1”. Чистая прибыль МТС за II квартал 2004 г. превысила ожидания аналитиков Brunswick UBS на 15%: $268 млн против $233 млн. В инвестбанке отмечают, что такого результата МТС удалось достичь в том числе за счет низких налоговых ставок. Аналитики надеются, что факторы, позитивно влияющие на уровень чистой прибыли, не изменятся и в будущем. В Объединенной финансовой группе (ОФГ) в целом характеризуют результаты МТС за II квартал как хорошие. Аналитиков ОФГ несколько разочаровал показатель средней выручки на абонента (CBA) в России, который оказался на 2% ниже их прогноза и на 4% – консенсусного. Правда, это обстоятельство компенсируется высокой рентабельностью EBITDA, составившей 57%, отмечают в ОФГ. Выручка МТС, составившая $918 млн, оказалась на 2% ниже консенсусной оценки, но на 1% выше прогнозов аналитиков группы. “Мы планируем немного скорректировать нашу модель компании, однако внесение каких-либо серьезных изменений, способных повлиять на оценку инвестиционной привлекательности компании, не предвидится”, – говорят в инвесткомпании. ОФГ сохраняет рекомендацию “лучше рынка” при справедливой цене в $144,3. Вчера на Нью-Йоркской фондовой бирже ADS МТС упали на 2,41% – до $135,6 (19.00 МСК).

“СУАЛ” – “Интерфин трейд”

“Интерфин трейд” понизила рекомендацию по акциям Сибирско-Уральской алюминиевой компании (СУАЛ) c “держать” до “продавать” и справедливую цену с $0,62 до $0,5. Начальник консультационно-аналитического отдела “Интерфин трейд” Халиль Шехмаметьев относит к негативным факторам вероятный рост стоимости заемного капитала и возможный пересмотр в сторону понижения прогноза цен на алюминий в 2005 г. Вторая по объему выплавки алюминия и первая по выпуску глинозема российская компания может испытать значительные трудности в реализации программы наращивания производства алюминия из-за невозможности привлечь планируемые финансовые ресурсы в первоначально заявленные сроки, говорит Шехмаметьев. По его мнению, возможности внутреннего рынка существенно подорваны банковским кризисом лета 2004 г. и ожиданиями роста инфляции в России в ближайшие 2–3 года. “Стоимость алюминия в 2005 г. вероятно окажется ниже текущего коридора цен 1600–1750 $/т, что подрывает возможности финансирования за счет собственных средств”, – заключает Шехмаметьев. В “Атоне” напоминают, что “СУАЛ” заканчивает подготовку планов консолидации с целью обмена долей миноритариев Волгоградского алюминиевого завода на акции “СУАЛа”. В этом году акционеры компании одобрили аналогичный обмен долей миноритариев комбината “Металлург”, причем коэффициент обмена большинством аналитиков тогда был признан справедливым. Однако владелец 7% акций Волгоградского алюминиевого завода планирует оспорить консолидацию в суде. В “Атоне” полагают, что это может затянуть процесс консолидации, но в итоге решение будет принято в пользу “СУАЛа”. Создав однажды прецедент справедливого обменного коэффициента и обладая большим влиянием, компания имеет все шансы на победу с суде, считают аналитики инвесткомпании. У “Атона” нет официальной рекомендации по этим бумагам. Вчера в РТС акции “СУАЛа” котировались по $0,59–0,63.

ФОНДОВЫЙ ФЛЮГЕР