21 июля 2005, 20:15 Бизнес

Юань отвязался от доллара

Александр Поливанов Ревальвация юаня, на которой с 2001 года настаивали торговые партнеры Китая — США и ЕС, началась. Впервые со времени азиатского банковского кризиса 1997–1998 годов курс поменялся: с 8,28 юаня за доллар до 8,11. Тактика постепенной ревальвации спасает валютный рынок от скачков курсов основных валют.

В четверг объявлено, что Пекин отказался от жесткой привязки юаня к американскому доллару и зафиксировал курс национальной валюты по отношению к валютной корзине. Структуру корзины Центробанк Китая не раскрыл — неизвестно, что там есть, кроме евро, предполагают, что японская иена. Тем самым китайские власти впервые за много лет отказались от безусловной ориентации на американскую валюту как основное средство сбережения. Новое соотношение между юанем и долларом США установлено на уровне 8,11 юаня за доллар, что на 2,1% меньше прежней фиксированной ставки — 8,28 юаня за доллар.

«Ревальвация направлена на ослабление торговых несоответствий, она повысит внутренний спрос, увеличит конкурентоспособность китайских компаний, улучшит эффективность финансовых средств управления, поможет поддерживать торговый баланс импорта и экспорта», — сказано в заявлении ЦБ Китая.

Теперь главный вопрос, который интересует рынок: остановится ли Китай на этих 2% или продолжит рост, говорит экономист ИК «Тройка Диалог» Антон Струченевский. Ведь от этого зависит соотношение доллар-евро и динамика фондовых рынков.

По данным Национального статистического бюро Китая, большинство китайских экономистов ожидало ревальвации юаня во втором полугодии 2005 года: только 40% экспертов не видели причин для такого шага. Отчасти экономисты ориентировались на интервью, которые в последнее время давали высокопоставленные представители денежных властей Китая.

В то же время нельзя сказать, что решение Пекина было ожидаемым: тема ревальвации дискутировалась не первый год. А всего неделю назад глава Центробанка Китая Чжоу Сяочуань заявлял, что никаких изменений в курсе не стоит ждать еще по крайней мере до конца августа.

«Для рынка это было полной неожиданностью, — сказала «Газете.Ru» аналитик отделения Merrill Lynch по зарубежным финансовым рынкам Люндал Дерриг. — Это историческое событие ожидалось в дальнейшем, но не сегодня. Правда, начало такое робкое, что ревальвация может затянуться на неопределенный срок».

«Эксперты МВФ также много лет советуют Китаю перейти от привязки к одной валюте — доллару к корзине валют, и тем самым увеличить волатильность», — говорит экономист ИК «Тройка Диалог» Антон Струченевский. При этом фонд, естественно, приводит экономические аргументы, в то время как торговые партнеры Китая — США и ЕС действуют в первую очередь в собственных интересах.

По словам эксперта, совершенно очевидно, что экономика Китая перегрета и ревальвация объясняется желанием замедлить рост, «выпустить пар, чтобы не допустить проблем в будущем». Страна вот уже несколько лет демонстрирует самые высокие в мире темпы роста. Так, за первое полугодие 2005 года ВВП Китая вырос на 9,5% (при годовом прогнозе в 8–8,5%), прошлогодний показатель за аналогичный период — 9,7% (рост ВВП в России — также один из самых высоких в мире, за первое полугодие, по предварительным данным, составил 5,4%, в США — 3,4%). Рост экономики объясняется фантастическими объемами притока капитала, и это делает экономику нестабильной.

Так совпало, что 20 июля, накануне заявления ЦБ Китая, глава ФРС США Алан Гринспен в очередной раз заявил: Китай должен ревальвировать юань. Давление на Китай со стороны его основных торговых партнеров началось после вступления страны в ВТО в самом конце 2001 года, но заметно усилилось в последнее время.

США настаивают на полной ревальвации и плавающем курсе юаня. «Иначе китайская экономика может столкнуться с серьезными проблемами», — предупредил Алан Гринспен. Настоящая причина такого давления: заниженный курс китайской валюты ведет к удешевлению китайской продукции и дает стране преимущество во внешней торговле. Именно поэтому члены G7 пытались повлиять на китайские денежные власти.

Китайские чиновники, в свою очередь, не раз заявляли, что никак не будут реагировать на провокации США. «Если ревальвация и произойдет, то постепенно и не по причине давления Вашингтона, — говорил, например, на прошлой неделе китайский премьер-министр Вэнь Дзябао. — Юань стабилизирует мировые валютные рынки и способствует росту объемов торговли».

Эксперты, опрошенные «Газетой.Ru», считают, что Китай принял решение о ревальвации исходя из собственных интересов, а не под давлением торговых партнеров. «Китайцы прагматичны и не идут на поводу у кого бы то ни было. Они всегда настаивали на том, что курс национальной валюты — их внутреннее дело», — убежден Антон Струченевский.

«Не думаю, что здесь сыграли роль последние высказывая торговых партнеров Китая — ведь решение о ревальвации принимается не в один день и не в два, — соглашается Владимир Детинич, аналитик ИК «Олма». — Китай объявил курс на постепенную ревальвацию, это означает, что в течение ближайшего времени может произойти еще несколько пересмотров курса, но до какой именно отметки, сейчас сказать сложно».

Сразу после объявления о ревальвации курс доллара упал по отношению к другим национальным валютам: к иене с уровня 112,40 до 110,96 за доллар, к евро с $1,2166 до $1,2195.

Аналитики считают, что тактика постепенной ревальваци юаня имеет свои преимущества: предохраняет рынок от скачков мировых валют. «Рынок ожидал рост по крайней мере в 6–10%, а не 2,1%, — считает Евгений Надоршин, аналитик инвестиционного банка «Траст».

По словам аналитика, прогнозирование дальнейшего поведения валют на рынке сейчас затрудняет тот факт, что структура корзины валют не раскрыта, поэтому участники рынка пока не полностью понимают новые правила курсообразования юаня.