купив блокпакет кемеровской «Коры»

Как стало известно «Ъ», подконтрольная бывшему топ–менеджеру РАО «ЕЭС России» Леониду Меламеду новосибирская компания ИФК «Алемар» стала владельцем блокирующего пакета «Управляющей компании «Кора» (Кемерово), стоимость которого 400 млн руб. В «Алемаре» объясняют приобретение большими перспективами сибирского рынка. Эксперты, однако, сомневаются, что компания намерена заниматься ритейлом в долговременной перспективе, и не исключают , что сделка совершена «для дальнейшей перепродажи». Информацию о приобретении блокирующего пакета «Коры» «Ъ» подтвердил заместитель генерального директора ИФК «Алемар» Андрей Козьменко, который является и членом совета директоров ОАО «УК «Кора». По его словам, такое решение говорит об «уверенности «Алемара» в перспективах бизнеса этой компании». «Мы считаем, что стратегия развития компании, откорректированная и утвержденная советом директоров, выбрана правильно, а соответствующий стратегии бизнес–план реалистичен», — заявил господин Козьменко (о планах «Коры» «Ъ» писал в номере за 4 июля). Он также отметил, что интенсивный рост компании будет осуществляться не только за счет ввода в действие новых торговых площадей, но и за счет слияний и поглощений. При этом Андрей Козьменко не сообщил суммы сделки и точного размера пакета «Коры», принадлежащего «Алемару». По мнению экспертов, стоимость блокирующего пакета могла составить более 400 млн руб.
Инвестиционно–финансовая корпорация (ИФК) «Алемар» основана в 1992 году. Сегодня входит в группу «Алемар» наряду с одноименным банком, управляющей компанией, негосударственным пенсионным фондом «Сампо», специализированным регистратором «Реестр А–плюс», компанией «Алемар девелопмент» и «Алемар консалтинг групп». Президент ИФК «Алемар» — Леонид Меламед. На конец 2005 года стоимость активов, согласно данным финансовой отчетности компании, составила 1,2 млрд руб. По оценке Андрея Козьменко, сфера продуктового ритейла — «одна из самых быстрорастущих в России». «Объем рынка продуктовой розницы к 2010 году достигнет $274 млрд по сравнению с $113 млрд в 2005 году, — отметил заместитель генерального директора «Алемара», — что предполагает среднегодовые темпы роста в 19%. Темпы роста «Коры» гораздо выше среднеотраслевых и соответствуют темпам роста лидеров отрасли (53% в 2005 году.— «Ъ»)».
Объясняя причины выбора именно «Коры» в качестве объекта инвестиций, Андрей Козьменко назвал наличие у компании «адекватных акционеров и менеджмента» и готовность к «созданию публичной компании с прозрачной структурой корпоративного управления». По признанию господина Козьменко, новые акционеры отмечают и определенные «слабые места» в работе компании, однако надеются на их устранение в соответствии с неким планом, который «уже предложен советом директоров».
Топ–менеджер «Алемара» уточнил, что, по его информации, решение о проведении «Корой» IPO в 2008 году пока не принималось советом директоров. «Однако в случае достижения компанией стратегических целей и выполнения параметров бизнес–плана, а также при наличии хорошей конъюнктуры рынка проведение IPO может быть целесообразно», — пояснил позицию «Алемара» Андрей Козьменко.
Руководитель отдела сопровождения сделок с капиталом компании «Брокеркредитсервис Консалтинг» («БКС–Консалтинг») Дмитрий Балин считает решение «Алемара» вложить средства в розничный проект «вполне прогнозируемым». «Такие инвестиции в реальный сектор экономики, даже для дальнейшей перепродажи, являются, на наш взгляд, весьма перспективными», — отмечает консультант. По его мнению, об истинных планах «Алемара» в отношении «Коры» можно будет судить по тому, будет ли в дальнейшем увеличена его доля в собственности торговой компании. Дмитрий Балин не исключает и того, что сделка была осуществлена в интересах неких «третьих лиц». «В дальнейшем представляется вероятным увеличение интереса институциональных инвесторов к непрофильным для них активам для более глубокой диверсификации бизнеса», — заключил аналитик «БКС–Консалтинг».
Владислав Кочетков из инвестиционной компании ФИНАМ полагает, что речь идет о прямых инвестициях владельцев «Алемара». «Западные и российские фонды сейчас активно входят в капитал торговых сетей, так как высокие темпы роста розничной торговли и высокий интерес к региональным активам со стороны профильных инвесторов гарантируют достаточно неплохую доходность, — сказал господин Кочетков. — Причем речь здесь идет не только о средствах, которые могут быть получены в результате продажи пакета, но и о текущем доходе». По его мнению, скорее всего инвестиции компании в «Кору» будут среднесрочными (2–3 года), после чего «Алемар» может либо продать свой пакет профильному инвестору напрямую, либо реализовать свои акции вместе с проведением IPO. «Покупать пакет региональной сети имеет смысл только для его перепродажи, так как в долгосрочной перспективе такие игроки все равно будут вытеснены «федералами», — пояснил эксперт.
СТАНИСЛАВ СОКОЛОВ

Коммерсантъ (Новосибирск) №121 от 06.07.2006, стр. 12

Леонид Меламед вышел в розницу