металлургия

Вчера Evraz Group отчиталась по итогам первого полугодия 2006 года. В целом показатели компании оказались даже лучше прогнозов аналитиков. Этому способствовала консолидация европейских активов компании. В дальнейшем рост выручки в компании связывают, в частности, с приобретением крупнейшего производителя ванадиевых сплавов — австралийской Stratcor.

Evraz Group опубликовала консолидированную отчетность по международным стандартам за первое полугодие 2006 года. Выручка компании по сравнению с первым полугодием 2005 года увеличилась на 5,3% и составила $3,825 млрд. Вместе с тем прибыльность компании сократилась. Так, EBITDA снизилась на 2% до $1,096 млрд, операционная прибыль — на 6,7% до $938 млн, чистая прибыль — на 6,7% до $571 млн. Рентабельность по EBITDA снизилась с 30,8 до 28,7%.

Выручка совпала с прогнозом ($3,7-3,9 млрд), а прибыль оказалась даже несколько выше. В частности, аналитики прогнозировали EBITDA на уровне $1,0-1,02 млрд, чистую прибыль — $510-530 млн. "Ничего неожиданного не было. Результаты были прогнозируемы, ведь основная причина отрицательности показателей — это слабые данные первого квартала. Во втором же неплохие показатели были в стальном сегменте",— отмечает аналитик ИК "Ренессанс Капитал" Юрий Власов.

Аналитики считают, что основной причиной ухудшения финансовых показателей компании в первом полугодии 2006 года по сравнению с первым полугодием прошлого года стало падение цен на стальном рынке. Так, по данным МДМ-банка, экспортные цены на слябы (один из видов продукции компании) снизились с $454 до $357 за тонну. Частично снижение цен удалось компенсировать за счет консолидации в конце прошлого года итальянской Palini e Bertoli и чешской Vitkovice Steel. В результате этого Evraz Group и показала рост выручки. "Консолидация этих активов позитивно сказалась на суммарном объеме производства стали, который вырос на 23% до 8,3 млн тонн. Благодаря этой консолидации доля выручка компании от продаж продукции на внешних рынках увеличилась с 42,9 до 50,3%",— отметил аналитик Банка Москвы Дмитрий Скворцов.

Вместе с тем на фоне роста выручки эффективность работы компании снизилась. По словам аналитиков, это произошло из-за того, что по сравнению с прошлым годом показатели EBITDA добывающего сегмента упали почти в два раза — с $253 млн до $133 млн, в результате чего рентабельность по EBITDA снизилась с 42,6 до 27,7%. "В прошлом году компания продавала много сырья, пока были высокие цены. В этом году цены снизились, и они сократили объемы продаж, что и привело к двукратному снижению показателя",— отметил аналитик ИК "Атон" Владимир Катунин. Консолидация европейских активов также способствовала снижению рентабельности. "Европейские активы имеют рентабельность ниже (около 20%), чем у головной компании (25%). В результате получился низкий показатель",— отмечает Владимир Катунин.

Тенденция наращивания консолидированной отчетности за счет иностранных активов сохранится и во втором полугодии. Как отметил президент Evraz Group Валерий Хорошковский, приобретение австралийской Stratcor (крупнейшего в мире производителя ванадиевых сплавов) "внесет вклад в рост и выручки, и прибыли, а инвестиции в Highveld Steel и Vanadium Corporation будут и дальше поддерживать наши доходы". "Покупка Stratcor добавит к компании еще и ванадиевый бизнес. Теперь она сможет использовать с большей эффективностью ванадиевый шлак, который раньше продавала на рынке",— отметил аналитик ФК "Уралсиб" Дмитрий Смолин. Кроме того, по его словам, в Highveld Steel компания владеет 25-процентным пакетом, но в течение 24 месяцев может довести его до 79%. "У них достаточно сильно диверсифицирован бизнес. Таким образом они страхуют свою зависимость от конъюнктуры,— отметил аналитик ИФК 'Солид' Игорь Нуждин.— В цикличном производстве это повышает эффективность управления".

Виталий Ъ-Гайдаев

Evraz Group придавила сталь