Ипотечное кредитование – самый динамичный сегмент кредитного и финансового рынков, который потеснил потребительское кредитование. К такому выводу пришли авторы исследования “Знакомьтесь – российская ипотека”, подготовленного инвестбанком “Траст”. Объем выданных ипотечных кредитов в 2005 г. вырос в 3 раза, а в 2006 г. – в 4,4 раза (на 1 апреля 2007 г. составлял 412 млрд руб., по данным ЦБ), подсчитали аналитики.

“Мы ожидаем, что в ближайшие 3–4 года рынок ипотеки продолжит расти стремительными темпами. Объем выданных ипотечных кредитов к 2010 г. приблизится к 5 трлн руб., при этом средние ставки упадут с нынешних 11–14% до 7–8% в рублях”, – считают авторы исследования. Ожидания первого вице-премьера Дмитрия Медведева оптимистичнее. “Надеюсь, что через 1,5–2 года [ставка по ипотечным кредитам] будет уже 8%. Эта ставка дальше будет снижаться, стало быть, и доступность ипотеки возрастет”, – цитирует его ИТАР-ТАСС.

Банк предложил консервативный прогноз, который сбудется при сочетании нескольких факторов: динамика доходов населения будет оставаться высокой (в номинальном выражении – 20%, в реальном – около 10%), гладкие выборы не принесут потрясений в экономику, а укрепление рубля продолжится, рассказывает экономист инвестбанка “Траст” Евгений Надоршин.

Вместе с ростом рынка авторы исследования ожидают бурного развития секьюритизации и рынка ипотечных облигаций. Сейчас “настоящих” (обеспеченных закладными на недвижимость) ипотечных облигаций на российском рынке всего семь выпусков. Из них пять номинированы в иностранной валюте на общую сумму $800 млн, а два – в рублях на 6 млрд руб. Авторы исследования ожидают, что через 5–7 лет рынок ипотечных бумаг будет сопоставим по размеру с рынком корпоративного долга и превысит 1 трлн руб. До конца года объем рынка ипотечных облигаций увеличится как минимум еще на $800 млн, прогнозирует аналитик “Траста” Марина Власенко: о планах разместить в сентябре облигации на 10 млрд руб. заявляло АИЖК, на $500 млн – “Урса Банк”, на $150–200 млн – “Уралсиб” и др.

Зампред правления Москоммерцбанка Асхат Сагдиев оценивает рынок ипотеки к 2010 г. в 4 трлн руб. “Ставки могут снизиться максимум до 8,5–9%, – считает он. – Но все будет зависеть от мировых ставок, к которым привязывается секьюритизация”. Сагдиев полагает, что в виде ипотечных облигаций может обращаться до трети всего объема выданной ипотеки, т. е. к 2010 г. этот рынок может составить 1,3 трлн руб.

Впрочем, аналитик “Ренессанс Капитала” Николай Подгузов скептически оценивает прогнозы “Траста”. Он считает, что законодательство об ипотечных бумагах не добавляет инвесторам уверенности в них как в долговом инструменте и без устранения этого препятствия говорить об объемах в 1 трлн руб. не приходится.

7% в рублях