своей недооцененностью

Инвесторам следует вкладывать средства в рынки стран--экспортеров сырья. Российский рынок привлекателен еще и недооцененностью и тем, что он максимально изолирован от мирового финансового кризиса. К такому выводу пришли эксперты Citi в своем исследовании "Глобальная стратегия на рынке акций развивающихся стран".

Вчера эксперты Citi выпустили исследование, посвященное стратегии на рынке акций развивающихся стран. Эксперты банка полагают, что динамичный рост рынков развитых стран, наблюдавшийся на протяжении последних семи лет, сохранится и в этом году. Впрочем, они отмечают, что в первом полугодии рыночная конъюнктура в мире будет достаточно сложной.

Аналитики Citi выражают оптимизм относительно инвестиционной привлекательности стран--экспортеров сырья. Исходя из этого, они считают наиболее привлекательными рынки Кореи, Гонконга, Тайваня, Малайзии, Мексики, Бразилии, России, Турции и Ближневосточной и Северной Африки. Перспективы политической ситуации в России стали прозрачными, и до тех пор, пока цены на сырье будут расти, инвестиции в этот рынок будут приносить высокие доходы, делают вывод авторы доклада. С этим прогнозом согласен главный экономист банка "Траст" Евгений Надоршин: "В прошлом году инвесторы опасались увеличивать свои инвестиции в Россию из-за политической неопределенности, а после выборов единственным вопросом остается то, в каком объеме и когда будут реализованы анонсированные реформы".

Аналитик Citi Эндрю Хауэлл считает инвестиции в российский рынок актуальными, потому что российский рынок до сих пор остается самым недооцененным среди стран БРИК. С этими выводами согласен аналитик по стратегии "Ренессанс Капитала" Ованес Оганисян: "Показатель P/E (отношение капитализации рынка к прибыли.— "Ъ") для России равен 10, для Бразилии — 12, Китая --15,5, а Индии — 17,5".

В прошлом году интенсивное развитие российского рынка сдерживал одновременный выход на него большого количества эмитентов, которые привлекли около $30 млрд, считают аналитики Citi. По их мнению, в этом году снижение количества новых эмитентов может благоприятно отразиться на развитии рынка. "Рекордное предложение новых эмитентов в прошлом году негативно отразилось на ликвидности компаний, бумаги которых уже обращались на биржах",— поддерживает эту точку зрения Ованес Оганисян.

"В целом российский рынок можно считать относительно изолированным от воздействий глобального кредитного кризиса",— прокомментировал "Ъ" исследование Citi Эндрю Хауэлл. По его словам, мощная макроэкономическая подушка, увеличивающаяся за счет роста цен на товарных рынках, является для России одним из факторов, защищающих ее от кризиса. Эндрю Хауэлл заявил "Ъ", что, по его мнению, наиболее уязвимыми с этой точки зрения сейчас являются страны Юго-Восточной Европы, в частности Венгрия, Румыния и Болгария: "В этих странах уже сейчас наблюдается риск замедления экономического роста за счет дисбаланса счета текущих операций, роста инфляции и увеличения процентных ставок".

Наиля Ъ-Аскер-заде

Российский рынок привлекает Citi