Мониторинг / кредитные рейтинги

Рейтинговое агентство Moody`s опубликовало исследование, посвященное проблеме пересмотра суверенных рейтингов в период "внезапной остановки" внешнего финансирования. По сути, агентство поясняет подход к управлению страновыми рейтингами "в столь необычной для рынка ситуации". Авторы исследования отмечают, что осознают необходимость, существующую у правительств, в порядке борьбы с кризисом поддерживать внутреннюю банковскую ликвидность за счет внутренних ресурсов и внешних займов, но подчеркивают, что это может существенно подорвать государственные финансы, которые вряд ли смогут быть восстановлены в ближайшем будущем. "Большинство развивающихся стран не будут испытывать давления на суверенные рейтинги в краткосрочной перспективе. Мы считаем, что доступ к ресурсам в иностранной валюте в мировой экономике временный и, скорее всего, в I квартале 2009 года ситуация улучшится",— считают в Moody`s. Однако ряд стран, экономика которых в последнее время "держалась на внешнем кредитовании", уже в ближайшее время могут попасть под пересмотр рейтинга. Среди них: страны Балтии, Исландия, Венгрия, Корея, ЮАР, Казахстан, Хорватия, Болгария, Румыния, Турция, Украина и Пакистан. Россию же, которая пока решает проблемы банковской ликвидности за счет собственных ресурсов Moody`s, наряду с Китаем, относят к странам вне зоны риска (см. диаграммы).

Уже в пятницу за разъяснениями подхода агентства к пересмотру рейтингов появилось первое подтверждение логичности подхода Moody`s: кредитный рейтинг Латвии был понижен на одну ступень — до А3, а прогноз рейтинга был пересмотрен до "негативного" (Латвия на следующий же день пошла на национализацию банка Parex — см. стр. 1) . Вместе с этим на "негативный" был пересмотрен прогноз рейтингов Литвы и Эстонии. Причина снижения кредитных рейтингов прибалтийских стран Moody`s объясняет тем, что последние годы экономический рост в этих странах был во многом обеспечен внешними заимствованиями. Впрочем, подход агентства Moody`s не разделяют в другом крупном рейтинговом агентстве — Standard&Poor`s. Напомним, 23 октября, оценив новости о возможности распечатывания фонда национального благосостояния, агентство изменило прогноз суверенного рейтинга России со стабильного на негативный, и то, что правительство тратит на поддержку экономики накопленные внутренние резервы, не стало для S&P весомым аргументом.

Алексей Ъ-Шаповалов

Moody`s объявило претендентов на снижение рейтинга