М.Стулов

Сибур холдинг» зарезервировал 4,25 млрд руб. для реализации опционной программы, сказано в отчете его основного акционера – Газпромбанка – по МСФО за 2009 г. Программа завершится в ноябре этого года, пишет банк. Из всех деталей раскрыто лишь, что акции «Сибура» менеджеры покупали по некой установленной цене, а продавать будут по рыночной. «Сибур» не публичная компания, поэтому рыночная цена будет установлена исходя из EBITDA холдинга за 12 месяцев, предшествующих дате реализации опционов, уточнил близкий к «Сибуру» источник.

«Сибур холдинг»

нефтехимический холдинг. акционеры – Газпромбанк (94,5%). финансовые показатели (данные компании, 2008 г.): выручка – 152,5 млрд руб.

Опционная программа «Сибура» завершается в ноябре, подтвердил представитель холдинга. Но сумма, которую «Сибур» направит на выкуп акций у менеджеров, будет меньше 4,25 млрд руб., подчеркивает он. Появление этой цифры в отчете Газпромбанка он не комментирует, как и представитель банка.

Это ориентировочная цифра – в реальности она будет «значительно» ниже, подтверждает источник, близкий к «Сибуру»: в отчете Газпромбанка за основу для расчетов взят слишком высокий прогноз EBITDA компании (какой – собеседник не говорит). Плюс в этой сумме учитываются другие обязательства перед менеджментом и часть непогашенных обязательств «Сибура» по покупке бумаг для опционной программы, добавляет он.

Совет директоров «Сибура» одобрил опционную программу в марте 2008 г., тогда же одна из его структур выкупила у Газпромбанка 5% компании. Эти бумаги получили около 100 менеджеров, говорит представитель «Сибура». Размер пакетов разный, продолжает он: учитывался срок работы в компании, позиция менеджера и его вклад в общий результат – не только за время действия программы.

«При этом опционная программа жестко ориентирована на динамику финансовых показателей «Сибура», состояние рынка и показатели ряда других компаний отрасли», – подчеркивает представитель холдинга.

Опционы – распространенная форма поощрения менеджмента (см. врез). Команда менеджеров «Сибура» во главе с президентом Дмитрием Коновым старалась построить устойчивый эффективный бизнес – и ей это удалось, считает аналитик «Ренессанс капитала» Марина Алексеенкова. Они вели очень осторожную финансовую политику, отмечает аналитик, и благодаря этому из всех российских нефтехимических компаний единственные подошли к кризису со сравнительно небольшим долгом. На начало 2009 г. отношение чистого долга к EBITDA компании было 0,95; чистый долг равнялся 38,7 млрд руб., сообщал «Сибур».

Цена опционов