Октябрь на российском рынке акций завершится не менее чем 10%-ным ростом. Что существенно лучше среднестатистического значения за последние 15 лет (+0,8%). Стоит отметить, что повышение было ожидаемым и вполне вписывается в сюжет предновогоднего ралли. До конца года рост цен продолжится.

В течение последних нескольких недель заметно активизировался поток новостей с российского рынка IPO. На прошлой неделе размещение на гонконгской бирже завершила компания IRC, железорудное подразделение Petropavlosk, еще семь компаний планируют выйти на первичный рынок до конца года. Общий объем ожидаемых выпусков составляет $5,3 млрд, из которых большая часть должна пройти в Лондоне и в Гонконге.

Тем не менее мы пока сдержанно относимся к перспективам российских размещений. Ключевой датой сейчас является 2-3 ноября, когда пройдет очередное заседание комитета по открытым рынкам ФРС США, итоги которого, как ожидается, принесут большую определенность на мировые рынки до конца года.

Последнее первичное размещение российской компании — РНТ — было проведено в самом начале июля на специальной площадке для инновационных компаний ММВБ (ИРК). С тех пор сообщений с первичного рынка не поступало. Однако с наступлением осени ситуация изменилась. Сразу несколько компаний объявили о своих планах провести IPO до конца 2010 г. Наиболее крупными являются IPO «Евросибэнерго» в Гонконге, ожидаемый объем которого составляет $2 млрд, размещение акций Nord Gold — золотодобывающего подразделения «Северстали» — объемом $1 млрд в Лондоне и размещение акций холдинга Mail.ru на $750 млн также в Лондоне. Общий объем планируемых первичных размещений составляет $5,3 млрд, из которых половина приходится на лондонские размещения, 38% на размещения в Гонконге и около 10% на Москву.

Осеннее оживление было ожидаемым — мы об этом писали в нашем июльском отчете «Рынок российских IPO: снижаем прогноз в два раза», — что, с одной стороны, связано с сезонным ростом активности, который традиционно наблюдается ближе к концу года, с другой — с улучшением конъюнктуры на рынке акций. Неожиданным стал объем предполагаемых размещений. Наш основной сценарий предполагал возвращение к IPO в первую очередь тех компаний, которые отложили их весной из-за резкого ухудшения рыночной конъюнктуры в связи с долговыми проблемами в еврозоне. Это было бы логично, учитывая степень их готовности. Однако они пока в основном хранят молчание, а их место заняли другие эмитенты, вероятность размещения которых в 2010 г. мы оценивали как не очень высокую.

В результате ожидаемый объем размещений до конца года увеличился до $5,3 млрд с $2,2 млрд.

Динамика рынка акций и IPO

Восстановление интереса российских компаний к проведению IPO в целом соответствует мировому тренду. Вплоть до начала октября мировой рынок IPO находился в стагнации, которая началась еще весной. Среднемесячный объем размещений в мире без учета Китая в июле — сентябре составил $5 млрд, снизившись в 2,5 раза по сравнению с апрельским максимумом в $13 млрд. Однако в октябре началось оживление, которое последовало за ростом мировых фондовых и товарных рынков. По данным Bloomberg, за три недели октября общий объем средств, привлеченных компаниями в ходе IPO, без учета Китая составил почти $9 млрд, что в месячном выражении соответствует уровню марта — апреля, когда на мировых рынках наблюдался пик размещений. При этом на прошлой неделе был дан старт крупнейшему европейскому IPO — компания Enel Green Power планирует привлечь 3,4 млрд евро.

В Китае также наблюдается пик первичных размещений, активизация которых совпала с летним затишьем на европейских и американских площадках. В минувшую пятницу AIA Group — азиатское подразделение AIG — в ходе IPO на Гонконгской бирже привлекла $17,8 млрд. В итоге объем первичных размещений с начала октября превысил $20 млрд.

в русле мирового тренда