Масштабы кризиса 2011 "гораздо менее серьезные", чем в 2008

Председатель правления "Ренессанс Групп" Стивен Дженнингс в интервью "Коммерсанту" (№ 155, от 23 августа) рассказал о том, как будет развиваться ситуация на финансовых рынках. Состояние рынков сейчас Дженнингс оценил как паническое, и паника эта "отчасти объясняется той нервозностью, которая сохранилась от кризиса 2008 года". Между тем, по его словам, положение сейчас "сильно отличается от 2008 года", так как "масштабы падения рынка оказались гораздо менее серьезными, а игроки рынка гораздо меньше зависят от кредитного финансирования".

В экономике западных стран, по оценке Дженнингса, высокий уровень долга на фоне низких темпов роста, инвесторы выходов не видят, а "экономический потенциал" смещается с Запада "в остальную часть мира". "Сочетание этих факторов и стало причиной колоссальной неопределенности", считает экономист.

"Главная проблема уже другая (чем в 2008), - продолжает Дженнингс. - Уровень кредитной нагрузки в системе сейчас намного ниже. Сумма краткосрочного внешнего долга в 2008 году была весьма существенной. Тогда это было большой проблемой. Именно поэтому государству пришлось оказать помощь в рефинансировании этого долга. Сейчас ЦБ придерживается гораздо более гибкой валютной политики, и это поможет смягчить возможные удары".

В текущей ситуации, по мнению главы "Ренессанс Групп", "у нас есть определенные преимущества": "Cлабая сторона — это бюджет. Здесь все гораздо хуже, чем было в 2008 году. Цена барреля нефти, при которой бюджет будет сбалансирован, сейчас гораздо выше, чем в 2008-м. И риски в основном связаны с управлением бюджетом. В 2008 году правительство могло позволить себе потратить огромные суммы на стимулирование экономики, и это не вызвало никаких проблем. Сегодня это может стать большим затруднением. Понятно, что в преддверии выборов можно ожидать от власти определенных предпочтений в госрасходах".

Есть два сценария, по которым будут развиваться события. Первый пессимистический ("мировая рецессия, цены на сырье рухнут до $50 за баррель, темпы роста сильно замедлятся, и мы будем наблюдать серьезные экономические трудности по всему миру, главным стимулятором мировой экономики вновь станет Китай, сложности будут у всех без исключения"), по мнению аналитика, маловероятен. "Второй вариант — замедление западной экономики на фоне роста мировой, скажем, на 3-4%. В таком случае разрыв между развивающимися и развитыми странами будет очень быстро ликвидирован. В результате мы сможем наблюдать колоссальное перераспределение капиталов в пользу развивающихся рынков".

Полностью интервью см.: "В условиях стресса обществу свойственно вести себя необъяснимо и странно".