Рейтинг одной из стран БРИКС может стать "мусорным"

Рейтинговое агентство S&P ухудшило прогноз по долгосрочному рейтингу Индии, поставив его на грань "выпадения" из инвестиционной категории. По мнению S&P, правительство не может справиться со стабильно высоким уровнем бюджетного дефицита и отрицательным сальдо платежного баланса, тогда как темпы экономического роста замедляются. Понижение прогноза по страновому рейтингу повысит стоимость заимствований для индийских корпораций и в целом отрицательно скажется на иностранных инвестициях.

Агентство S&P в среду понизило до "негативного" прогноз по долгосрочному рейтингу Индии ВВВ- в иностранной и местной валютах. Как традиционно поясняет агентство, изменение прогноза означает существование одного шанса из трех на то, что рейтинг в итоге будет понижен в течение года. Таким образом, теперь индийская экономика находится в полушаге от того, чтобы утратить инвестиционный статус: вложения в страны с уровнем рейтинга ниже ВВВ- считаются рискованными.

Индийский рейтинг поддерживают высокий уровень международных резервов и ожидания дальнейшего роста экономики. "Мы ожидаем, что рост реального ВВП Индии, скорее всего, останется достаточно сильным — 5,3% в финансовом году, завершающемся 31 марта 2013 года",— говорит аналитик S&P Такахира Огава. Тем не менее по сравнению с показателями предыдущих лет экономический рост замедляется: за последние десять лет ежегодный прирост ВВП в среднем составлял 8%, за последние пять лет — 6%.

Основные опасения S&P связаны со стабильно высоким уровнем бюджетного дефицита. В прошлом финансовом году, завершившемся в марте, дефицит бюджета Индии составил 5,9%, несмотря на намерения правительства сократить его до 4,6%. В этом году власти намерены добиться дефицита в 5,1%, что, по мнению аналитиков, будет сложно сделать. Вместе с тем высокие цены на нефть и рост импорта золота приводят к ухудшению платежного баланса: его отрицательное сальдо увеличилось до 4% против 2,6% в предыдущем финансовом году. Реформы, которые могли бы переломить ситуацию,— сокращение субсидий на топливо и удобрения, введение общенационального налога на товары и услуги, снятие запретов для иностранного капитала — по мнению S&P, будут продвигаться медленно из-за начала следующего политического цикла, который должен завершиться парламентскими выборами в мае 2014 года.

Доходность десятилетних индийских облигаций сразу после понижения прогноза выросла на 4 б. п., до 8,64%. Министр финансов страны Пранаб Мукхерджи заявил, впрочем, что "поводов для паники нет". По его словам, власти готовы провести необходимые реформы, в частности сократить чрезвычайно затратные для бюджета топливные субсидии: Индия является одним из крупнейших импортеров нефти, и правительство субсидирует для потребителей стоимость бензина и дизеля. Господин Мукхерджи также выразил уверенность в том, что в текущем финансовом году экономика Индии сможет вырасти на 7%, несмотря на то что в январе--марте ВВП показал самый низкий квартальный рост за последние три года — 6,1%. Для поддержки роста экономики Резервный банк Индии (ЦБ страны) в середине апреля впервые с 2009 года сократил базовую ставку на 0,5 п. п., до 8%. Однако ускорение мартовской инфляции до 6,9% в годовом выражении сужает регулятору пространство для маневра.

Юрий Барсуков

Индию оставляют спекулянтам