Вчера Центробанк опубликовал оценку платежного баланса за первое полугодие. Чистый отток капитала во II квартале составил $10 млрд (с учетом валютных свопов и средств банков-резидентов в ЦБ — $9,1 млрд) против $28,4 млрд в январе — марте.

Формально отток серьезно замедлился, но причин для радости нет, считает экономист ING Bank Дмитрий Полевой. В I квартале была закрыта сделка по покупке «Роснефтью» 100% ТНК-BP, что и обеспечило большой чистый отток за январь — март, так что сравнение квартальных показателей не очень корректное, отмечает эксперт. «Роснефть» заплатила за 100% ТНК-BP $44,38 млрд и 12,84% собственных акций. При этом $4,8 млрд вернулись обратно после того, как по условиям сделки BP купила у «Роснефтегаза» еще 5,66% акций «Роснефти». По статьям «сомнительные операции» и «чистые ошибки и пропуски», которые могут свидетельствовать о незаконном выводе средств, отток составил $27,8 млрд, замечает Полевой.

Во II квартале отток всегда сокращается по сравнению с началом года — это тенденция многих лет, замечает эксперт Центра макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования Олег Солнцев: «Это сезонный фактор, в апреле — июне инвестиционная активность увеличивается и средства привлекаются в том числе из-за рубежа». $10 млрд — большой отток, ожидалось меньше, отмечает Солнцев.

За полгода чистый отток составил $28,1 млрд. Бывший первый зампред ЦБ, а с прошлой недели министр экономического развития Алексей Улюкаев признавал в понедельник, что прогноз Минэкономразвития по годовому оттоку в $30-35 млрд не сбудется. «Я думаю, что если в $50 млрд уложимся, то будет хорошо», — сказал Улюкаев. Даже $50 млрд — оптимистичный прогноз, считает Полевой. Однако Улюкаев призвал не драматизировать: «Надо понимать, что за этой цифрой скрываются очень сложные и разные экономические обстоятельства. А у нас почему-то однозначно считают, что это плохо. Между тем у нас неплохая динамика по притоку прямых иностранных инвестиций». По данным платежного баланса, объем прямых инвестиций в реальный сектор увеличился в 3,4 раза к первому полугодию 2012 г. до $48,2 млрд. Однако более 75% этого притока пришлось на I квартал.

Одновременно с оттоком капитала резко сократился профицит текущего счета — почти на 60% ко II кварталу 2012 г. — до $6,9 млрд. Это минимальное значение для II квартала с 2005 г. (более ранних данных на сайте ЦБ нет). Причина — экспорт продолжил снижаться (на $4 млрд), а импорт — увеличиваться ($2 млрд). В итоге торговый баланс сократился на $7 млрд в сравнении с прошлым годом.

Кроме профицита внешней торговли сократился баланс инвестиционных доходов, отмечает Полевой: на II квартал традиционно приходится большая часть выплат по дивидендам. Если нефть не начнет дорожать, то сальдо счета текущих операций будет снижаться, прогнозирует Полевой: «Дальше многое будет зависеть от оттока капитала: если он продолжится, то рубль продолжит дешеветь».

С начала года доллар подорожал на 8,5%. В середине года министр финансов Антон Силуанов сказал в интервью Bloomberg об изменении схемы покупки валюты для резервного фонда: Минфин начнет приобретать ее не только у ЦБ, но и на рынке. Ведомство выйдет на рынок уже в августе, его операции могут ослабить курс на 1-2 руб., что принесет бюджету дополнительные 190-380 млрд руб., заявил Силуанов. В результате спекулянты обрушились на рубль: 18 июня доллар стоил 31,6 руб., а через неделю уже 32,9 руб. Официальный курс на завтра — 33,2 руб. за доллар.

В III квартале обычно рубль слабеет быстрее всего, но в этом году традиция может быть нарушена, считает Солнцев. Резерв ослабления во многом был исчерпан в последние недели, в июле — сентябре рубль подешевеет не очень сильно или курс и вовсе стабилизируется, полагает эксперт. «То, что рубль ослабел во II квартале, приведет к сокращению оттока в третьем, но прогноз в $50 млрд все равно слишком оптимистичен», — отмечает он.

Рубль продолжит слабеть и дальше