14 января 2014, 00:00

Интервенции ЦБ лишились цели

Центробанк сделал еще один шаг к переходу на плавающий курс рубля, отказавшись от целевых интервенций объемом до $60 млн в день. Колебания курса рубля станут еще сильнее Дарья Борисяк Зампред ЦБ Ксения Юдаева / Scott Eells / Bloomberg

Курс рубля станет еще более волатильным, ожидает руководитель «БКС форекс» Павел Андреев.

Со вчерашнего дня ЦБ отказался от целевых валютных интервенций, снизив их размер с $60 млн в день до нуля. В сообщении пресс-службы ЦБ это объясняется стремлением повысить гибкость курсообразования в рамках постепенного перехода к плавающему валютному курсу с 2015 г.

Целевые интервенции направлены на нейтрализацию «устойчивых ожиданий участников рынка относительно изменения курса», объяснял регулятор. Их размер определяется заранее на основе макроэкономического прогноза. Интервенции сверх установленного целевого объема призваны сгладить спекулятивные колебания курса.

Такие интервенции ЦБ проводит, когда курс выходит за пределы плавающего коридора шириной 3,1 руб. Сейчас это 35,1-38,2 руб. за бивалютную корзину. Когда курс достигает границы, ЦБ продает или покупает до $200 млн в день «нецелевых», а если курс выходит за границу на рубль, объем «нецелевых» интервенций может возрасти до $400 млн. Когда «нецелевые» интервенции достигнут определенного объема, ЦБ сдвигает плавающий коридор на 5 коп. вверх или вниз.

Целевые интервенции в этом объеме не учитываются, поэтому отказ от них, как отмечает ЦБ, приведет к тому, что границы плавающего коридора будут сдвигаться чаще.

Ранее ЦБ сдвигал границы коридора примерно 10-11 раз в месяц; если исходить из того, что рубль будет торговаться в зоне интервенций ЦБ, то в нынешних условиях ЦБ будет сдвигать границы дополнительно 4 раза в месяц, или на 20 коп., говорит главный экономист HSBC по России и Украине Александр Морозов.

Это очередной шаг к нерегулируемому курсу рубля - ЦБ намерен пожертвовать им, чтобы с 2015 г. полностью сосредоточиться на контроле за инфляцией. Уже более трех лет ЦБ постепенно раздвигает границы плавающего коридора и снижает объемы всех видов своих интервенций (см. график).

Рынки могут переоценить новость об отмене целевых интервенций, игнорируя грядущие налоговые выплаты в этом месяце, возможно, что курс рубля подрастет и покинет зону интервенций ЦБ в ближайшие недели, полагает Морозов. За прошлый год ЦБ продал на рынке примерно $27 млрд, без этих интервенций курс рубля вряд ли бы значительно изменился, но его кратковременные скачки были бы более острыми, говорит директор Центра макроэкономических исследований Сбербанка Юлия Цепляева.

На 20.53 мск курс доллара расчетами «завтра» вырос на 24 коп. до 33,27 руб./$, евро - на 26 коп. до 45,39 руб./евро. Бивалютная корзина прибавила 26 коп. до 38,73 руб.