Многолетняя стагнация российского рынка акций постепенно меняет отношение инвесторов к долговым инструментам. Даже самые консервативные фонды денежного рынка порой дают возможность пайщикам получать доход, сравнимый с инфляцией. Классические фонды облигаций на длинных интервалах уверенно превышают банковские ставки по депозитам. А чтобы застраховаться от падения рубля, не обязательно покупать валюту, ведь можно получить дополнительный доход в фондах еврооблигаций.

Облигационные стратегии позволяют зарабатывать и на "медвежьем" и на "бычьем" рынке
Фото: Frank Rumpenhorst/ DPA/ Фото ИТАР-ТАСС

Любовь Царева

Коротко и доходно

При взгляде на российский фондовый рынок и его отражение в виде результатов работы паевых инвестиционных фондов потенциальный инвестор вынужден усмирять свои чувства. Устойчивого роста не наблюдается уже три года, фондовые индексы стремительно взлетают и стремительно падают, ведомые невидимой рукой рынка. Доходность вложений в такие рискованные инструменты далеко не всегда дает выигрыш не только над инфляцией, но и над ставками депозитов коммерческих банков.

Однако внимательно приглядевшись, можно обратить внимание, что часть паевых фондов показывает пусть и небольшую, но стабильную доходность. А часть и вовсе почти никогда уходит в минус. К последним следует отнести ПИФы денежного рынка, а также облигационные фонды, реализующие подобную стратегию. Эта стратегия подразумевает вложения средств фонда преимущественно в короткие высоколиквидные облигации надежных эмитентов. В этом случае настроения инвесторов оказывают слабое влияние на котировки ценных бумаг и их владельцы получают возможность получать невысокий, но стабильный доход. Эксперты полагают, что это оптимальный выбор в текущих условиях с точки зрения возможности заработать на волатильном и слабом рынке. "Самое интересное имя на вторичном рынке в данный момент — это облигации Минфина. Кроме хорошей ликвидности этого рынка мы имеем и интересные доходности к погашениям в коротких бумагах",— поясняет директор департамента управления инвестициями ГК "Регион" Павел Беломытцев. Сейчас доходности ОФЗ с погашением через год приближаются к отметке 9%.

Подобные фонды появились на российском рынке коллективных инвестиций еще в середине нулевых, однако до сих пор не пользуются высокой популярностью. Инвесторы зачастую предпочитают рисковать в надежде на получение высокого дохода. В настоящее время (на август) стоимость чистых фондов, использующих такую консервативную стратегию, составляет лишь около 3 млрд руб., то есть немногим более 3% рынка открытых ПИФов. Тем не менее такие фонды в своей линейке имеют ведущие российские управляющие компании — "Сбербанк Управление активами", "Райффайзен Капитал", "ТКБ БНП Париба Инвестмент Партнерс", "ВТБ Капитал Управление активами", "Газпромбанк — Управление активами". "Несмотря на то, что денежные ПИФы не застрахованы государством, как депозиты, они являются наиболее безопасным инвестиционным инструментом",— говорит портфельный управляющий "Газпромбанк — Управление активами" Сергей Никитин.

Одной из привлекательных особенностей фондов с подобной стратегией является их высокая ликвидность. Инвестор, разместив средства в фонде, может забрать их буквально на следующий день (лучше, конечно, через неделю) не только без потерь, но даже с небольшим доходом. Такая возможность может быть интересна не только частным инвесторам, но и корпоративным клиентам, имеющим временно свободные денежные средства, как альтернатива счетов до востребования. При этом, по данным Национальной лиги управляющих (НЛУ), доход таких фондов в августе составил 0,46-0,87% (за месяц!), тогда как банки не обеспечивают такого дохода по счетам до востребования и за год. Управляющие компании позиционируют эти фонды для инвесторов с горизонтом инвестирования до полугода. На большем интервале они должны проигрывать более рискованным фондам, а также инфляции. Однако реалии российского рынка оказываются несколько иными. Так, доходность у большинства фондов денежного рынка за предшествующие 12 месяцев превысила 5%, а эта величина хоть и проигрывает инфляции (за тот же период 7,6%), но зато превосходит показатели ряда классических фондов облигаций и акций.

При этом фонды денежного рынка можно использовать и как тихую гавань на бурном фондовом рынке. "Это не столько инструмент для консервативных инвесторов, сколько инструмент для хеджирования рисков. Данные инструменты низковолатильны и показывают умеренный стабильный прирост. Поэтому пайщики в периоды высокой волатильности могут вывести средства из фонда акций и пересидеть в фонде денежного рынка",— отмечает портфельный управляющий "ВТБ Капитал Управление активами" Олег Цецегов.

Крупнейшие классические облигационные ПИФы

Название фонда
Название управляющей
компании
Окончание
формирования или
новая декларация
СЧА (млн
руб.)
Категория
фонда
Доход за период (%)3 мес.6 мес.1 год3 года5 лет

Сбербанк — Фонд облигаций	Сбербанк Управление	28.03.97	6212,9	О	2,5	1,0	4,7	23,1	77,8
Илья Муромец	активами
Резервный	Доверительная инвестиционная компания	27.12.11	6140,3	О	0,5	0,1	3,8	—	—
Райффайзен-Облигации	Райффайзен Капитал	11.10.04	5413,7	О	3,7	3,1	6,0	21,4	52,8
Альфа-капитал Резерв	Альфа-капитал	30.04.03	2365,2	О	-0,4	-1,1	1,9	19,8	48,2
Капиталъ-Облигации	Капиталъ	29.09.04	1907,6	О	1,0	1,1	5,0	21,7	50,3
Уралсиб Консервативный	Уралсиб	07.08.01	1379,2	О	1,7	1,2	5,6	30,4	66,5
Ингосстрах облигации	Ингосстрах-Инвестиции	11.12.03	1280,2	О	3,1	4,5	9,8	30,8	66,9
ВТБ — Фонд казначейский	ВТБ Капитал Управление активами	14.03.03	1170,6	О	0,1	0,0	2,9	23,2	74,9
РГС-Облигации	Управление сбережениями	08.12.06	609,3	О	1,7	3,2	6,7	26,5	54,2
ОТКРЫТИЕ-Облигации	Открытие	16.01.04	443,0	О	1,0	1,6	6,3	22,6	52,8
ТКБ БНП Париба — Фонд	ТКБ БНП Париба	24.01.03	339,3	О	-0,3	-0,5	3,0	20,0	50,6
облигаций	Инвестмент Партнерс
Атон — Фонд облигаций	Атон-менеджмент	08.02.07	273,4	О	1,3	1,8	6,0	22,5	28,6
БКС — Фонд национальных облигаций	Брокеркредитсервис	26.12.03	257,6	О	-1,0	-3,0	1,6	15,1	54,6
Русские облигации	ОФГ Инвест	20.11.97	183,6	О	1,2	0,9	4,4	19,1	49,8
Альянс-Облигации	Альянс Инвестиции	08.07.03	126,3	О	0,3	-0,3	2,5	17,0	46,8

Категории фонда: О — облигаций.

Стоимость чистых активов (СЧА) фондов дана на 29.08.14.

Фонды ранжированы по СЧА.

Прочерк — показатель отсутствует или корректный расчет невозможен.

По данным Национальной лиги управляющих.

Наперегонки с инфляцией

Классические фонды корпоративных облигаций, инвестирующие в широкий круг долговых инструментов, как по качеству, так и по периоду обращения более интересны с точки зрения потенциальной доходности. Этот сегмент является одним из самых старейших на российском рынке коллективных инвестиций. Так, фонд "Илья Муромец" (в настоящее время находящийся под управлением "Сбербанк Управление активами") был сформирован еще в марте 1997 года, а ПИФ "Русские облигации" (под управлением "ОФГ Инвест") — в ноябре 1997 года. Многие фонды ведут свою историю с первой половины нулевых. Так что на их примере можно проследить историю российского долгового рынка, и то, как они преодолевали последствия различных кризисов, случавшихся на российском рынке.

Это также один из самых масштабных секторов рынка розничных фондов. Эти фонды (наряду с фондами акций и фондами смешанных инвестиций) входят в стандартный набор управляющей компании как у ветеранов, так и у новичков. "Рост популярности фондов облигаций наблюдается уже не первый год. Рынок акций стагнирует с 2011 года, и в отношении его есть определенное разочарование инвесторов. При этом доходность фондов облигаций была очень привлекательной в течение 2011-2013 годов (12-14% годовых), понятно, что на них есть спрос",— отмечает руководитель управления маркетинга и развития бизнеса УК "Уралсиб" Карен Кесоян. Их активы можно оценить в 28,5 млрд руб., что составляет около 30% рынка открытых ПИФов. При этом в августе 2009 года, по данным НЛУ, их доля составляла около 12%.

Впрочем, в отличие от фондов денежного рынка, классические фонды облигаций сильнее подвержены колебаниям рынка. Поэтому нынешние результаты на фоне прошлогодних выглядят менее впечатляюще — в основном 3-7% за год. Безусловно, такие результаты бледно смотрятся и на фоне инфляции, и на фоне депозитный ставок банков, которые являются основными ориентирами для таких фондов. Так, ставки по годовым депозитам объемом 100 тыс. руб. у крупнейших российских банков составляют сейчас 5,6-8,4%. Эксперты отмечают, что текущий год может стать далеко не лучшим для ПИФов рублевых облигаций. На котировки этих бумаг давит негативный новостной фон. Напряженная геополитическая обстановка привела к сокращению объема первичных размещений. В августе, по данным Cbonds, объем привлеченных в ходе первичных размещений средств оказался в четыре раза меньше прошлогоднего показателя. Кроме того, повышение ключевой ставки со стороны ЦБ до 8% привело к дальнейшему росту доходности. Участники рынка доверительного управления надеются, что по мере снижения геополитической напряженности произойдет нормализация денежно-кредитной политики внутри страны, что вызовет снижение ставок и рост цен облигаций. "Если внешний фон останется прежним, то можно прогнозировать на следующий год получение доходности в размере 10-11% годовых с учетом удорожания стоимости заимствования на российском рынке. Если ситуация будет улучшаться, переоценка стоимости облигаций принесет дополнительную доходность",— отмечает Сергей Никитин.

Участники рынка обращают внимание и на снижение уровня инфляции. Так, по прогнозам Минэкономики, в 2014 году инфляция составит 7-7,5%, но уже в 2015 году — 6,5%, в 2016 году -4,9%. "Уровень инфляции в среднесрочной перспективе будет стремиться к 5%. Получается, покупка бумаг с доходностью 10-12% годовых сейчас — это получение реальной доходности на уровне 5-7% годовых в ближайшие два-три года, что весьма неплохо",— говорит заместитель директора департамента управления активами "Альфа-капитала" Евгений Кочемазов. Дополнительный заработок частным инвесторам облигационных ПИФов может принести участие фондов в первичных размещениях. "Эмитенты традиционно предлагают премию за "первичку" в размере 0,5-0,3 процентных пункта ко вторичному рынку, покупая пай, инвестор получает потенциальную возможность получить дополнительную выгоду",— отмечает господин Никитин.

Помимо неизбежного рыночного риска ПИФы облигаций несут в себе и кредитный риск. Специфика самого инструмента такова, что, как бы он ни падал в цене, в момент погашения инвестор должен получить как номинальную стоимость бумаги, так и процентный доход. По этой причине остается опасаться только дефолта эмитента. Впрочем, несмотря на колебания на долговом рынке, с начала года мы увидели лишь один крупный дефолт. В начале лета не смог выкупить облигации по оферте "РТК-Лизинг", объем непогашенных обязательств составил около 900 млн руб. Однако, по оценке экспертов, на вторичном рынке сейчас можно по пальцам пересчитать эмитентов невысокого кредитного качества, которые рискуют повторить судьбу "РТК-Лизинга". Так что повторения ситуации 2008-2009 годов, когда в результате финансового кризиса десятки эмитентов не смогли расплатиться с инвесторами, участники рынка не ждут.

Валютная поддержка

Безусловно, рублевая доходность 10-12% годовых на фоне инфляции выглядит привлекательно. Однако на фоне роста валют на российском рынке впечатления меркнут. Ведь только за последние 12 месяцев, с сентября 2013 года по август 2014 года, курс доллара на российском рынке вырос на 11,5%. Курс евро немного отстал, однако и он продемонстрировал впечатляющие результаты: рост почти на 9% за тот же период. При этом в отдельные дни всплески стоимости иностранной валюты заставляли трепетать сердца даже самых отъявленных спекулянтов. Причем этот подъем не был исключением последнего года: стремительные темпы роста зарубежные валюты демонстрировали и в предшествующие годы. Даже с учетом незначительных ставок по валютным депозитам в российских банках (0,9-2,2% в долларах и 0,5-2% в евро по годовым депозитам), но зато с госгарантией такие вложения для частных лиц более чем привлекательны. "В текущих условиях, когда перспективы рубля неясны, физические лица предпочитают держать сбережения в валютных активах или валюте",— отмечает Сергей Никитин.

Безусловно, такую ситуацию не могли пропустить управляющие компании, тем более что еще в далеком 2008 году у них появилась полноценная возможность вкладывать средства паевых фондов в валютные активы. А инвестиции в еврооблигации могут дать валютный доход, заметно превышающий доход по депозитам. Так, в настоящее время доходность еврооблигаций российских эмитентов составляет 4-15% годовых. Однако у этого инструмента есть ряд ограничений для физических лиц. Во-первых, купить иностранные активы по российскому законодательству могут только квалифицированные инвесторы. Во-вторых, минимальный лот на рынке еврооблигаций, как правило, $200 тыс. Между тем для полноценной диверсификации портфеля необходимо пять-шесть разных выпусков. Риски дефолта по еврооблигациям даже ниже, чем по рублевым бумагам, так как на внешний рынок выходят в основном крупные качественные заемщики.

ПИФы еврооблигаций дают возможность физическим лицам инвестировать в долларовые бумаги с фиксированной доходностью любую сумму. При этом большинство ПИФов ориентированы исключительно на ценные бумаги российских эмитентов. "Управляющая компания самостоятельно собирает портфель из 10-20 выпусков эмитентов разных секторов, в итоге риски будут равномерно распределены",— отмечает Сергей Никитин.

Однако российское законодательство накладывает ограничения на такого рода инструменты. Доля вложений средств фонда в иностранные финансовые инструменты — а еврооблигации выпускают в основном иностранные SPV российских эмитентов — не должна превышать 70%. Исключение делается лишь для бумаг, прошедших листинг на Московской бирже. Но пока среди долговых инструментов листинг прошли лишь государственные еврооблигации. Которыми и заполняют 30% оставшихся активов ПИФа. Большинство УК в качестве ориентира по доходности ПИФов еврооблигаций в текущем году называют цифру около 6% годовых в валюте.

Первопроходцем в этом сегменте стал "Райффайзен Капитал", создав фонд еврооблигаций еще в середине 2012 года. Однако активно они начали формироваться лишь во второй половине прошлого года. В настоящее время фактически все крупные УК имеют такой инструмент в своей линейке. Стоимость их активов сейчас составляет 9,3 млрд руб., то есть около 10% рынка открытых ПИФов. "ПИФы еврооблигаций сейчас одни из самых популярных и востребованных, интерес к ним подскочил в марте текущего года и пока только растет",— говорит Олег Цецегов.

Однако отсутствие стабильности на российском долговом рынке, в том числе в сегменты еврооблигаций, подрывает интерес инвесторов и управляющих компаний к этим инструментам. Так, фонды еврооблигаций за три месяца принесли рублевый доход в размере 1,5-3,1%, что оказалось выше дохода по фондам рублевых облигаций за тот же период (0,5-2,5%). Однако на шестимесячном интервале рублевые фонды продемонстрировали хоть и незначительный (около 1%), но все же доход. Тогда как фонды еврооблигаций показали снижение на уровне 1%. Это заставляет управляющие компании выбирать другие консервативные валютные инструменты. "Несмотря на то что в прошлом году ПИФ еврооблигаций показал доходность в рублях около 9%, в текущих условиях высокой волатильности российские еврооблигации показывают слишком разнонаправленную динамику",— отмечает портфельный управляющий "Райффайзен Капитала" Константин Артемов. Поэтому категория фонда была изменена: из фонда облигаций он превратился в фонд фондов. "Теперь мы предлагаем только валютный иностранный риск — ETF на индекс американских и европейских облигаций. В нем около 200 выпусков, что позволяет диверсифицировать риск",— говорит господин Артемов. Среди преимуществ ETF можно отметить высокую диверсификацию рисков, низкие издержки по управлению и возможность инвестировать в иностранные активы без детального изучения многочисленных незнакомых эмитентов. Впрочем, некоторые компании надеются на собственную экспертизу американского и европейского долговых рынков. "В нашем портфеле как еврооблигации российских эмитентов, так и US Treasuries. Американские государственные облигации создают подушку ликвидности. В периоды, когда мы опасаемся резкого возрастания волатильности, эта подушка увеличивается, как было в начале июля, когда их доля была доведена до 20%, чтобы минимизировать риски",— поясняет гендиректор "Арикапитала" Алексей Третьяков.

В прошлом году фонды фондов, в активах которых находятся ETF на индексы долговых бумаг зарубежных стран, сформировала компания "Уралсиб". В этом году "Сбербанк Управление активами" подобным образом переформатировал один из своих фондов. Планирует создать подобный фонд и "ВТБ Капитал Управление активами". Пока российские управляющие ограничиваются тремя ETF — iShares JPMorgan $ Emerging Markets Bond UCITS, iShares iBoxx $ Investment Grade Corporate Bond, SPDR Series Trust SPDR Barclays High Yield Bond. Однако с учетом разнообразия этих инструментов за рубежом можно ожидать появления их в активах российских ПИФов. По итогам года управляющие компании ожидают от своих инвестиций доходность 5-6% в валюте.

Прибыль со скидкой

Управляющие компании позиционируют инвестиции в ПИФы облигаций как альтернативу банковскому депозиту. Банковские вклады — это наиболее понятный и простой инструмент для частного инвестора. И к тому же в настоящее время весьма доходный. Если крупнейшие банки привлекают годовые депозиты под ставку 5,6-8,4%, то банки поменьше, но входящие в топ-50, предлагают доходность по вкладам в размере 10-11%. Выплата дохода по депозитам не облагается налогом. Кроме того, сумма вклада до 700 тыс. руб. гарантируется государством, то есть в случае отзыва лицензии у кредитной организации вкладчик получит свои вложения в размере этой суммы. В случае с паевыми фондами инвестированная сумма не гарантируется государством. Кроме того, с полученного дохода при погашении паев придется заплатить 13%. Правда, с начала 2014 года вступили нормы закона, которые освобождают от выплаты подоходного налога всех держателей ценных бумаг, в том числе паев, в течение более трех лет. Однако при меньшем сроке инвестиций налог заплатить придется.

При удачном выборе облигационного паевого фонда велика вероятность получить более высокий доход, чем по банковскому депозиту. "На коротких промежутках доходность вложения в ПИФ может как опережать процентную ставку по депозиту, так и отставать от нее. Нашим клиентам мы рекомендуем инвестировать на срок два-три года, где краткосрочные колебания сглаживаются и момент входа и выхода не является решающим",— говорит управляющий директор "Сбербанк Управление активами" Евгений Коровин. Но следует помнить, что, в отличие от банковских вкладов, доходность вложений в паевые фонды законодательно запрещено гарантировать. Можно лишь строить прогнозы.

В общем случае ликвидность паевых фондов, то есть возможность выйти из них без больших потерь по текущему доходу, заметно выше, чем у депозитов. Чтобы получить накопленный процентный доход по вкладам, придется дождаться окончания срока вклада, тогда как ПИФы можно погасить в любой момент. Однако паевой фонд — это гораздо более сложный инструмент, чем депозит. И помимо реализованной доходности в нем неизбежно возникают издержки. "Выбирая ПИФ, пайщику надо четко понимать, во-первых, что дает ему вложение в ПИФ облигаций и, во-вторых, чем ПИФы отличаются друг от друга, в том числе по издержкам, которые несет их пайщик",— говорит Павел Беломытцев. Так, например, надбавки к стоимости пая при его покупке и скидки к стоимости при его погашении, комиссионные вознаграждения управляющей компании, специализированного депозитария и прочее существенно влияют на доходность инвестирования для пайщика и, соответственно, на ликвидности этой инвестиции. Так, например, вознаграждение управляющей компании по фондам денежного рынка, как правило, не превышает 0,5-0,9% от стоимости чистых активов. Большие аппетиты компании будут просто съедать доходность инвестиций. Кроме того, в этих фондах нередко отсутствуют набавки и скидки при операции с паями, что позволяет оперативно выходить из фонда. Комиссионное вознаграждение управляющих компаний по классическим ПИФам облигаций выше: обычно оно составляет 1-1,8%. При этом при операциях с паями уже присутствуют надбавки и скидки, которые могут зависеть от срока владения паями (сокращаясь до нулевых значений в отдельных случаях).

И в любом случае необходимо интересоваться своими инвестициями, перспективами рынка. Фондовые консультанты управляющих компаний обязаны разъяснять это клиентам. "Надо посмотреть историческую доходность, формируемую ПИФом, проверить состав его портфеля на наличие акций и бумаг сомнительных по качеству эмитентов и только после этого приступать к инвестированию",— резюмирует господин Беломытцев.

Крупнейшие валютные облигационные ПИФы

Название фонда
Название управляющей
компании
Окончание
формирования или
новая декларация
СЧА (млн
руб.)
Категория
фонда
Доход за период (%)3 мес.6 мес.1 год3 года5 лет

Резервный. Валютные	Доверительная	29.10.13	6799,4	О	3,1	-1,3	—	—	—
инвестиции	инвестиционная компания
Сбербанк - Еврооблигации	Сбербанк Управление активами	17.04.13	1334,0	О	3,1	-0,9	9,2	—	—
Райффайзен - Долговые рынки развитых стран	Райффайзен-Капитал	05.06.12	486,2	Ф	2,3	-0,9	8,7	—	—
ВТБ-Фонд Еврооблигаций	ВТБ Капитал Управление активами	02.11.13	425,7	О	1,5	-1,4	—	—	—
ТКБ БНП Париба - Фонд	ТКБ БНП Париба	01.03.13	321,1	О	2,2	-0,9	9,5	—	—
валютных облигаций	Инвестмент Партнерс
Сбербанк - Глобальный	Сбербанк Управление	18.07.14	221,5	Ф	3,9	3,1	8,1	—	—
долговой рынок	активами
Ингосстрах еврооблигации	Ингосстрах-Инвестиции	24.09.13	162,7	О	2,5	-1,0	—	—	—
Газпромбанк - Валютные	Газпромбанк —	16.04.14	150,8	О	2,4	—	—	—	—
облигации	Управление активами
Уралсиб Долговые рынки развитых стран	Уралсиб	12.07.13	116,0	Ф	6,2	3,7	16,0	—	—
Уралсиб Долговые рынки развивающихся стран	Уралсиб	12.07.13	67,6	Ф	5,3	6,5	18,3	—	—

Категории фонда: О — облигаций, Ф — фондов.

Стоимость чистых активов (СЧА) фондов дана на 29.08.14.

Фонды ранжированы по СЧА.

Прочерк — показатель отсутствует или корректный расчет невозможен.

По данным Национальной лиги управляющих.

Крупнейшие ПИФы денежного рынка

Название фонда
Название управляющей
компании
Окончание
формирования или
новая декларация
Категория
фонда
СЧА (млн
руб.)
Доход за период (%)3 мес.6 мес.1 год3 года5 лет

Сбербанк — Фонд денежного	Сбербанк Управление	17.12.10	Д	1290,6	1,7	3,1	6,0	19,8	—
рынка	активами
Ингосстрах Денежный рынок	Ингосстрах-Инвестиции	16.04.08	Д	1037,5	2,2	4,3	9,4	30,4	53,7
Райффайзен — Казначейский	Райффайзен Капитал	27.12.11	О	259,1	1,0	1,1	3,5	—	—
ТКБ БНП Париба — Фонд	ТКБ БНП Париба	12.11.04	Д	134,0	1,7	2,9	6,4	19,5	31,2
денежного рынка	Инвестмент Партнерс
ВТБ — Фонд денежного рынка	ВТБ Капитал Управление активами	10.12.07	Д	85,4	1,3	2,1	4,2	14,4	30,0
Газпромбанк-Казначейский	Газпромбанк — Управление активами	31.10.06	О	30,6	1,7	2,4	5,6	21,6	46,3
Альянс — Государственные	Альянс Инвестиции	22.01.10	О	30,1	0,5	0,8	3,3	15,3	—
облигации	(Альянс РОСНО Управление активами)

Категории фонда: Д — денежного рынка, О — облигаций.

Стоимость чистых активов (СЧА) фондов дана на 29.08.14.

Фонды ранжированы по СЧА.

Прочерк — показатель отсутствует или корректный расчет невозможен.

По данным Национальной лиги управляющих.

Крупнейшие облигационные ПИФы (повышенного дохода)

Название фонда
Название управляющей
компании
Окончание
формирования или
новая декларация
СЧА (млн
руб.)
Категория
фонда
Доход за период (%)3 мес.6 мес.1 год3 года5 лет

Сбербанк — фонд рискованных	Сбербанк Управление	27.04.05	2123,4	О	3,2	4,1	7,7	30,9	92,7
облигаций	активами
Газпромбанк — Облигации	Газпромбанк —	20.03.13	2115,6	О	2,0	2,7	6,1	—	—
плюс	Управление активами
Альфа-капитал Облигации плюс	Альфа-капитал	30.04.03	613,5	О	0,0	-1,0	3,1	19,0	51,1
ВТБ-Фонд облигаций плюс	ВТБ Капитал Управление активами	31.10.07	146,7	О	-0,5	-1,9	0,7	18,9	67,4

Категории фонда: О — облигаций.

Стоимость чистых активов (СЧА) фондов дана на 29.08.14.

Фонды ранжированы по СЧА.

Прочерк — показатель отсутствует или корректный расчет невозможен.

По данным Национальной лиги управляющих.

Платежеспособный долг