Reuters/ Richard Carson

Исправленная версия. Первоначальный опубликованный вариант можно посмотреть в архиве «Ведомостей» (смарт-версия)

EOG Resources, Inc.

Нефтяная компания. Акционеры (данные Bloomberg на 7 декабря 2014 г.): более 99% акций - в свободном обращении, крупнейшие инвесторы - Capital Group Companies (7,96%), FMR (6,92%), Vanguard Group (6,14%), Blackrock (5,83%). Капитализация - $49,7 млрд. Финансовые показатели (девять месяцев 2014 г.): выручка - $13,4 млрд, чистая прибыль - $2,5 млрд. Операционные показатели (девять месяцев 2014 г.): добыча нефти - 282 600 барр. в день, газа - 1,4 млрд куб. футов в день. Доказанные запасы углеводородов (на 31 декабря 2013 г.) - 2119 млн барр. нефтяного эквивалента.

В прошлую среду оклахомская заправочная станция OnCue Express первой в США начала продавать бензин меньше чем по $2 за галлон (3,78 л). Средняя цена бензина по стране (около $2,74 на минувшей неделе, рекордно низкий показатель с 2010 г.) за год упала на 51 цент и продолжает падение; экономический эффект, по оценке Goldman Sachs, равносилен урезанию налогов на $75 млрд за последние полгода. За это американские потребители могут благодарить Марка Папу, нефтяника, чья роль в создании этого неожиданного дохода остается по большей части незамеченной. То же самое можно сказать и о других его заслугах в создании современного американского энергетического бума.

«Это фантастическая смена тенденции»

В июле 2014 г. Папа ушел в отставку с поста генерального директора EOG Resources - буровой компании, которую он за 15 лет превратил в крупнейшего независимого производителя сырой нефти (прежде она находилась на последнем месте в списке из 48 компаний). «Они были среди пионеров нетрадиционной нефтегазовой революции», - говорит историк энергетического сектора Дэниел Ергин. Компания продвинула вперед границы таких технологий, как гидроразрыв пласта и горизонтальное бурение, позволив производителям дотянуться до тяжелой, трудноизвлекаемой сланцевой нефти.

«Не могу представить ни одного другого события, которое вызвало бы столь позитивный экономический эффект для всей нации, как сланцевая нефть и сланцевый газ, - говорит Папа. - Тот факт, что цены на нефть так обрушились, напрямую связан со сланцевой революцией».

С его точки зрения, падение цен - результат «некоторого перепроизводства», которое существенно изменило дело: речь идет об излишке в миллион баррелей новой нефти среди глобального спроса в размере примерно 92 млн барр. в день. Речь идет в том числе и о «непредсказуемых поставках из таких мест, как Ливия», добавляет он. Но главный драйвер роста поставок - это сланцевая нефть из США.

В 2012 г., объясняет Папа, прирост внутренней добычи сланцевой нефти по отношению к показателям годичной давности составлял примерно 1 млн барр. в день, в прошлом году он замедлился до 800 000 барр.: «Было общее понимание, что у нас есть добыча из скважин в начальный период эксплуатации, но на третий год становится все труднее достигать столь же мощного подъема производства». Все ожидали, что в 2014 г. этот показатель будет примерно 700 000 барр.

Вместо этого, «к удивлению многих», включая и Папу, ежедневный прирост добычи в США подскочил в среднем до 1,2 млн барр. «Ожидания $100 за баррель базируются или базировались на том, что США продолжат увеличивать поставки на 1 млн барр. в день от года к году и так каждый год, - говорит Папа. - Люди прогнозируют: черт, у нас все больше и больше нефти на рынке по сравнению с тем, что мы думали, и в следующем году прирост предложения у нас еще больше превысит спрос, а через еще один год - еще больше; понимание становится реальностью, и вот внезапно - бум!»

Цена барреля западнотехасской нефти (WTI) обрушилась на $30 с июня - до этого она держалась на уровне $100 в течение трех лет. Производство сырой нефти у EOG за прошлый год выросло на 40%.

Учитывая, что компания была «одним из первых инициаторов сланцевой нефтедобычи в США, честно говоря, я думал, что мы держим руку на пульсе индустрии», говорит Папа. Но «поступенчатое повышение эффективности» в этом году подкралось незаметно - технологии продвинулись вперед, а бурильщики нашли способы сделать скважины более производительными и выжимать из них больше нефти за одну операцию.

Падение цен на нефть не означает, что США влезают в бум с последующей депрессией, уверен Папа, но нынешний импульс «существенно замедлится» примерно через полгода. «Рост производства нефти в США будет замедляться в 2015-2017 гг. просто потому, что у компаний по геологоразведке и эксплуатации не будет денежного потока для новых инвестиций».

Главные американские сланцевые месторождения - Баккеновская формация в Северной Дакоте, Eagle Ford в Южном Техасе, залежи пермского периода в западном Техасе и юго-западном Нью-Мексико - «все еще будут выдавать позитивные экономические результаты» при цене нефти в $70 или даже $60 с половиной. «Пограничные участки», в числе которых Миссисипский бассейн или Денвер-Джульсбургский бассейн в Скалистых горах, будут менее привлекательными. Некоторые сильно закредитованные буровые пострадают, если цены на нефть останутся низкими, в то время как других это больше дисциплинирует и побудит к инновациям.

Даже если это что-то типа «самосбывающегося прогноза», говорит Папа, все равно это «фантастическая смена тенденции» всего за несколько лет: «Очень многие, как внутри индустрии, так и извне, предсказывали, что производство неизбежно продолжит снижение и зависимость от импортной нефти будет год за годом возрастать». Без сланцевых месторождений, предполагает он, цены на нефть сегодня были бы от $100 до $120. Нефтяник добавляет: «Думаю, определенно можно сказать, что у Северной Америки есть хороший шанс обрести энергетическую независимость к 2020 г., поскольку производство в США вместе с канадским импортом будет полностью обеспечивать все наши потребности в нефти».

«Я недооценил эффект в два-три раза»

Инженер-нефтяник по образованию, Папа стал «случайным гендиректором», когда Enron, «превращаясь в трейдинговую компанию, решила сбросить за борт существенные активы» и отказалась в 1999 г. от своего подразделения EOG. Примерно в то же время миллиардер-спекулянт по имени Джордж Митчелл на примере сланцевого месторождения Барнетт доказал жизнеспособность технологии вертикального гидроразрыва пласта, а EOG усовершенствовала технику горизонтального бурения на газовых месторождениях и вскоре стала отраслевым лидером. Таких супермейджоров, как Exxon и Chevron, это застало врасплох.

«Примерно в 2007 г., - вспоминает Папа, - я огляделся вокруг и сказал: EOG находит столько сланцевого газа, но есть еще целая куча компаний, которые находят огромные количества сланцевого газа. Все эти компании были в экстазе, и стратегия их бизнеса заключалась в том, чтобы найти еще больше сланцевого газа. Я остановился и сказал, что это, похоже, не предвещает ничего хорошего для цен на природный газ в Северной Америке».

Догадка Папы заключалась в том, что поскольку на газовые цены будет давить избыток предложения (а так и произошло), с нефтяными ценами, вероятно, постепенно произойдет то же самое. «Общее убеждение было в том, что добычу нефти из сланцев невозможно поставить на коммерческую основу», - говорит он. Ведь молекулы нефти в несколько раз больше молекул газа, в то время как «линии тока пластового флюида очень маленькие, узкие и ограниченные».

Папа и его команда подозревали, что все это «бабушкины сказки» и никто «не пытался проделать реальную работу, чтобы убедительно доказать это». «Мы бросили вызов этой догме - и она была неправильной», - резюмирует он.

EOG не располагает собственным научно-исследовательским отделом. Папа рассказывает: «Наш НИОКР - это одно название. Мы вышли, пробурили несколько скважин, первые восемь или девять были неудачными. И мы все совершенствовались, совершенствовались и совершенствовались до тех пор, пока не нашли верный рецепт удачи». Децентрализованные технические операции в EOG и «минимум бюрократии» вдохновляли инженеров на все новые эксперименты.

В конце 2006 г. EOG установила, что сланцевую нефть можно добывать в Баккене. Это открытие означало, что компания может переключиться на нефть, добыча которой в этом году достигла 89% от объема производства EOG; в 2007 г. 79% ее добычи приходилось на газ. Постепенно, доказывая другим их неправоту, Папа изменил американскую промышленность, а остальные компании следовали по его пятам. С учетом того, что американская сланцевая нефть трансформирует глобальные рынки, он заслуживает многих похвал.

«Вначале, - говорит Папа, - я сделал несколько кабинетных прогнозов по поводу того, какой эффект это окажет на общее производство [нефти] в США. Я недооценил его в два-три раза по сравнению с тем, что реально произошло. Я никогда не представлял себе реального масштаба. Недооценил то, что может произойти, если мы станем успешными».

«В ближайшие 40-50 лет мы останемся углеводородной экономикой»

Ретроспективно Папа недооценивал восходящий уклон технологического прогресса. «Большинство людей смотрят на нефтяной бизнес и представляют себе работяг на трубе, тянущейся от буровой вышки, - грязь, смазка и все такое; они воображают себе отсталую отрасль. Это такая ошибка», - говорит он.

«Мы сейчас со сланцевой нефтью находимся на том же уровне, что инженеры-нефтяники 1940-х с традиционными нефтеносными песками», - проводит аналогию основатель EOG Resources. Лучшая отдача в то время составляла 10-15%, все остальное оставалось под землей, как в случае с большинством сланцевых месторождений сегодня, но с тех пор этот показатель дорос до 40-50%. Такой технологии для сланцев пока не существует, но Папа уверен, что в ближайшие 10 лет она появится: «Мы собираемся удвоить, а то и сильнее увеличить отдачу нефти... Технология всегда найдет способ разблокировать прирост ресурсов».

Нефтяник делает скидку на возможные существенные политические риски для энергетического бума - например, на новый налог на углеводороды или ужесточение государственного регулирования на федеральном уровне. Сейчас, по его мнению, бизнес хорошо регулируется на уровне штатов: «В США появился миллион рабочих мест в области гидроразрыва без единого задокументированного случая ущерба для питьевой воды - по той статистике, которой я располагаю, перевес [в пользу нефтяников] очень хороший».

По поводу всего остального, что может прийти из Вашингтона, Папа добавляет: «Мое убеждение: в ближайшие 40-50 лет мы останемся углеводородной экономикой, главными драйверами которой будут природный газ и сырая нефть. Можно положиться на логику американского народа и наших законодателей, чтобы сказать: посмотрите на экономические преимущества. Преимущества эти столь очевидны, что любой задастся вопросом: неужели мы хотим вводить карательные меры, которые уменьшат все то, что приросло?»

Папа без остановки приводит несколько примеров: рост занятости, предпринимательские инвестиции и ВВП. Самодостаточность производства природного газа «примерно на ближайшие 50 лет» и двух-трехкратное конкурентное преимущество по сравнению с ценой добычи в Европе и Азии, что приведет к возрождению внутреннего производства. Налоговый золотой дождь для государства. Снижение важности Персидского залива и России для внешней политики.

По мнению Папы, эти взрывные выгоды сметают со стола все предсказания экспертов. И выгоды эти приходят от меньших, независимых, более проворных компаний, рискующих их собственным капиталом без каких-либо федеральных субсидий.

«Если вы хотите указать на успех частного предприятия, на то, как капиталистическая система работает на благо всей экономики США, - говорит он, - я не могу придумать более яркого примера».

Персона - Марк Папа, основатель и бывший гендиректор EOG Resources