После смены собственников убыточная в прошлые годы «Аптечная сеть «36,6» получила в 2014 году 905 млн руб. прибыли. Но аудитор компании Deloitte по-прежнему сомневается в ее устойчивости

Фото: Lori

«Аптечная сеть «36,6» заработала в 2014 году 905 млн руб. чистой прибыли, следует из опубликованной в четверг отчетности компании по МСФО. Годом ранее она отчитывалась об убытке в 10,3 млрд руб. При этом общие нетто-продажи группы (без НДС) снизились в прошлом году на 42%, до 6,88 млрд руб.

В последний раз «Аптечная сеть «36,6» отчитывалась о прибыли в 2012 году, когда продала принадлежавший ей контрольный пакет акций фармацевтической компании «Верофарм». «ГарденХиллс» Романа Авдеева заплатила за него 5 млрд руб.

Снова показать прибыль компании также помогла продажа активов — региональных аптечных сетей, оптик и недвижимости, говорит гендиректор аналитического агентства DSM Сергей Шуляк.

На 31 декабря 2014 года под управлением объединенной группы «36,6/A.v.e» находились 723 аптеки. В течение 2014 года были проданы или закрыты 508 аптек, одновременно компания купила 225 аптек и открыла 137 новых, следует из отчетности. Общую сумма сделок по продаже активов компания не раскрыла. Но в 2014 году сообщалось, к примеру, о продаже розничной сети «36,6» в Башкирии, Оренбургской области и Тюмени. Эти активы достались владельцу аптечной сети «Фармленд» Олегу Мурову. Сумма сделки, как писал «Коммерсантъ», оценивалась в диапазоне от 1,2 млрд руб. до 5 млрд руб.

Новая стратегия

В ноябре 2013 года владелец «36,6» — Investments Limited Артема Бектемирова и Сергея Кривошеева — договорился о слиянии компании с аптечной сетью A.v.e Владимира Кинцурашвили и Ивана Саганелидзе. Предполагалось, что A.v.e оплатит сделку активами и выкупит допэмиссию аптечной сети (планируется на май 2015 года). Летом 2014 года A.v.e через кипрскую Palesora купила 51% «36,6». Весь 2014 год велось активное операционное объединение двух сетей. Операционный контроль над «36,6» теперь осуществляет A.v.e.

После сделки с A.v.e. новое руководство «36,6» пересмотрело стратегию бизнеса и решило сосредоточиться на рынке Москвы и области, отмечается в отчете. «У новых владельцев нет стремления к гигантомании, они не готовы расти любой ценой», — рассуждает Шуляк. «Свободное падение прекратилось, новый собственник помог компании начать активную реорганизацию», — соглашается аналитик «Финама» Тимур Нигматуллин. Весь год компания активно сокращала хозяйственные расходы: несмотря на инфляцию и падение рубля, затраты на аренду упали на 10%, а на заработную плату почти вдвое, финансовые расходы (выплаты по кредитам) упали на треть, перечисляет он.

В итоге валовая прибыль группы в 2014 году составила 1,8 млрд руб., валовая маржа розничного сегмента — 26%. Операционная прибыль по группе — 1,45 млрд руб. против убытка в 7,4 млрд руб. в 2013 году.

Беспокойство аудитора

Из отчетности также следует, что за прошлый год компания нарастила и без того большие обязательства. На конец 2014 года чистый долг «36,6» составил 10,7 млрд руб. против 7,7 млрд руб. годом ранее. В примечании к отчетности аудитор сети Deloitte пишет, что успех реорганизации и завершения слияния пока не определен и у компании есть «существенные сомнения в способности группы продолжать свою деятельность в обозримом будущем». Опасения аудитора вызваны недостатком собственного капитала компании и неопределенностью по поводу того, какую финансовую поддержку сможет предоставить ей новый акционер в будущем, полагает Нигматуллин.

Тем не менее обыкновенные акции «Аптечной сети «36,6» после публикации отчетности выросли более чем на 10%, а капитализация достигала 1,6 млрд руб.

«Аптечная сеть «36,6» — одна из крупнейших в России, первая аптека была открыта в 1998 году. В 2003 году состоялось IPO компании. На ММВБ было размещено 20% акций, в результате сделки «36,6» привлекла $14,4 млн, стоимость всей компании на тот момент оценивалась в $72 млн.

В 2009 году компания оказалась на грани краха: тогда дистрибьютор «СИА Интернейшнл» получила 25% акций сети в счет долга на 3,2 млрд руб. Через два года около 20% были проданы инвестфонду Hybrid Investments Capital Corporation (Hi Capital), а в 2012-м СИА вышла из капитала окончательно, продав остававшиеся 1,7% акций.

В 2013 году компания договорилась о слиянии с A.v.e Group. В 2014 году «36,6» купила российский бизнес финского дистрибьютора Oriola-KD: 229 аптек под брендами «Старый лекарь» и «Аптека 03» и дистрибьюторский бизнес в оптовом и розничном сегменте. Но в рамках новой стратегии компания планирует закрыть все региональные склады и дистрибьюторские центры Oriola, сосредоточившись на розничном бизнесе в столице.

«Аптечная сеть «36,6» вышла в прибыль благодаря продаже активов