МНЕНИЕ: эксперты не видят факторов роста в поддержку рубля
Но в падении национальной валюты виновата не только нефть, пишет Business FM. Рынок реагирует и на новости из Ирана. Там сообщили, что через неделю после снятия санкций увеличат добычу на полмиллиона баррелей в сутки, а через месяц – на миллион. Также давление на нефтяные цены оказывают сообщения о снижении деловой активности в Китае.Рубль снова упал. На этот раз даже ниже мартовских минимумов. Основная причина ослабления рубля, как обычно, снижение нефтяных котировок. Бочка brent опускалась ниже $51.
Начальник Аналитического департамента УК «Русский Стандарт» Сергей Суверов:
«Я думаю, что $50 за баррель – это большая психологическая отметка поддержки нефтяных цен, но всё-таки есть большая вероятность, что нефть уйдёт ниже 50. Дело в том, что в сентябре начнётся, скорее всего, цикл повышения процентных ставок США, сила доллара будет расти к другим валютам.
Нефть зависит от силы доллара, поэтому нефть может уйти ниже 50, к тому же ещё факторы Ирана и Китая, по-прежнему, будут давить. Поэтому, скорее всего, продолжится ослабление рубля, но уровень, возможно, ближайшая цель – это 65 руб. за доллар.
Но мне кажется, что у ЦБ, всё-таки, есть какие-то рычаги, инструменты для того, чтобы предотвратить слишком сильное ослабление рубля. В частности, он может вновь включить, видимо, предоставление валютного РЕПО или ещё принять какие-то срочные меры для стабилизации курса рубля, потому что иначе это грозит всплеском инфляции, в чём власти, естественно, не заинтересованы.
Мне кажется, ЦБ, всё-таки, извлёк опыт из прошлого, и будет как-то более радикально и более эффективно предпринимать мероприятия для того, чтобы панику убрать с рынка».
Напомним, цена барреля начала снижаться с начала мая, когда она составляла около $68. Несмотря на то, что скачки были как вверх, так и вниз, общая тенденция – к снижению, уточняет «Газета.ru», ссылаясь на экспертов.
Аналитик банка «Уралсиб» Алексей Кокин:«В основном на нефтяные котировки давят опасения рынка на тему того, что Иран к концу года способен выпустить на рынок дополнительно 0,5–1 млн баррелей в сутки. При этом стоит учитывать, что у Ирана есть резервы нефти в танкерах (около 30 млн баррелей).
Таким образом, в зависимости от сроков и объёмов наращивания производства, в совокупности Иран способен выбросить на рынок от 1,5% до 2% мирового суточного потребления нефти, которое составляет около 90 млн баррелей.
Это нанесет ещё более сильный удар по ценам».
Укрепление курса американского доллара также влияет на нефтяные цены, отмечает «Газета.ru».
Аналитик Rye, Man & Gor Securities Сергей Пигарев:
«Учитывая рост американского ВВП, ожидается, что Федеральная резервная система США в сентябре повысит процентную ставку, что ещё больше укрепит американскую валюту и окажет давление на нефтяные котировки.
Кроме того, свою роль сыграло замедление промышленного производства в Китае. В связи с этим ожидается, что потребление нефти в Китае будет расти медленнее, чем прогнозировалось, или даже начнет снижаться. А КНР является вторым по величине импортером нефти в мире.
Дальнейшее поведение нефтяных цен будет во многом зависеть от настроений спекулянтов, так как объём фьючерсных торгов значительно превосходит объёмы торгов физическими объёмами. Если котировки продержатся на нынешних уровнях ещё несколько недель, мы услышим новые заявления о сокращении инвестпрограмм и персонала нефтегазовых компаний».
Текущий уровень цен, объясняет «Газете.ru» эксперт, для нефтяной отрасли неприемлем, так как он является убыточным для большинства месторождений, за исключением месторождений с низкой себестоимостью добычи, таких как в Саудовской Аравии.
В том, что поведение валютных курсов на российском рынке теперь больше определяются экономическими факторами, чем политическими – уверен и эксперт «Коммерсанта».
Главный аналитик «Нордеа Банка» Денис Давыдов:
«Снижение цен на сырьевые активы продолжает толкать рубль вниз. Кроме того, общий слабый экономический фон и ожидания по повышению ставок от ФРС снижают глобальный аппетит к риску.
К слову практически все сырьевые активы на минимумах с начала года, как итог – сырьевые валюты торгуются в негативном ключе, при этом рубль в антилидерах. Дополнительное давление на российскую валюту продолжает оказывать настроение, которое формируется на фоне сохраняющейся высокой инфляции и графика погашения внешнего долга.
В ближайшие дни рынок продолжит фокусировать внимание на динамике нефтяных цен и будет ожидать статистику по рынку труда США. Рубль с большей вероятностью останется в диапазоне 60-65 в паре с долларом».
Существуют и локальные факторы, которые влияют на падение рубля. Среди них Business FM называет смягчение монетарной политики российского Центробанка. С понедельника ключевая ставка ЦБ – 11%, о её снижении стало известно в пятницу после заседания совета директоров Банка России.
Также Business FM отмечает, что на сентябрь придётся пик выплат по внешнему долгу российских компаний. Соответственно, сейчас они предпочитают придерживать валюту.
В прошлом году выплаты по внешним займам, когда компании из-за санкций были лишены западного финансирования, стали одной из причин обвала рубля.
Ведущий аналитик «Промсвязьбанка» Алексей Егоров:
«Просто нам не везёт в данном случае, можно сказать. Но в целом, я, честно говоря, не жду какого-то негатива, связанного именно с выплатой внешнего долга по одной простой причине, что, действительно, инструменты, действующие ЦБ по предоставлению валютной ликвидности, а также та подушка ликвидности валютной, которую успели аккумулировать компании и банки, они, наверное, позволят, по крайней мере, сентябрьские выплаты пройти без особых потрясений.
Таких выплат, сопоставимых с концом прошлого года, действительно, уже не будет, потому что, как мне помнится, в сентябре у нас порядка 17 млрд долларов выплаты по внешнему долгу, в декабре больше 20, порядка 24-25, согласно последним уточненным данным.
Но в целом, на мой взгляд, сентябрьские выплаты не будут настолько опасны в этом году. Если в 2014 г. многие просто были не готовы к этому чисто технически и тактически, то в этом году, на мой взгляд, уже никто не питает иллюзий».
Опрошенные Forbes финансисты также отмечают отсутствие факторов роста в поддержку рубля и ждут продолжения ослабления национальной валюты, хотя и не такого быстрого, как в конце 2014 года.
Главный экономист АФК «Система»Евгений Надоршин:
«Началась спекулятивная игра против рубля. Она основана на нескольких весомых факторах. Во-первых, идёт период дивидендных выплат, которые акционеры компаний конвертируют в валюту и переводят за границу.
Многие в бизнесе сейчас не видят перспектив в российской экономике. Хотя аналогичного объёма вывода, как в прошлом году, не будет. Ещё одним фактором остается продолжение погашения внешнего долга, пики которого наступят в сентябре и декабре.
Нет ощущения, что «дно» в экономической динамике мы прошли, ситуация пока ухудшается в сравнении со вторым кварталом этого года. Сейчас Банк России снижает объем предоставления средств в валюте, и нынешние рублевые ставки никак не мотивируют хранить накопления в рублях. Без новых шоков я жду 70 руб. за доллар».
Мнение, что курс доллара может дойти до 70 руб. за доллар поддерживает и другой эксперт Forbes – управляющий директор Arbat Capital Алексей Голубович:
«Рубль подтягивается к отметке, где должен быть исходя из модели соотношения рубля и цены нефти марки Brent (уровень 3200). Стоимость доллара на уровне 65 руб. должен была наблюдаться, ещё когда нефть стоила на 3-4 доллара выше. Когда же Brent упал ниже 50, то движение к 65 руб. и ниже – неизбежность.
Пока ЦБ не изменит политику, рубль будет продолжать падать. Политика Банка России после девальвации не обусловлена макроэкономическими процессами и напоминает набор реактивных решений, которые предлагаются ему сверху.
Велики риски дойти до отметки в 70 руб. за доллар. Считаю, что нефть достигнет предыдущих минимумов».
Однако управляющий директор по инвестициям ТКБ БНП Париба Инвестмент Партнерс Владимир Цупров рассказал Forbes, что выйти за пределы 70 руб. за доллар можно будет только при ещё большем снижении цены на нефть:
«После весеннего роста рубля часть доверия к валюте была восстановлена, поэтому вероятность панического бегства населения в доллар существенно ниже, чем осенью 2014 г. В то же время рубль не успевает за падением цен на нефть, и если цена Brent просто остановится, то рубль будет длительное время находиться под давлением, пока не снизится еще на 7-8%. Дальнейшее снижение рубля приведёт к росту инфляционных ожиданий, что может заставить рублевых инвесторов выходить из рубля, усиливая негативное давление.
Если нефть перестаёт падать, то ожидание замедления инфляции и дальнейшего снижения процентных ставок делает рубль краткосрочно привлекательной инвестицией. По этой причине ожидаемая реальная процентная ставка по рублевым активам выглядит крайне привлекательной. Окончание сезона выплаты дивидендов также устраняет излишнее краткосрочное давление на рубль.
Пока рубль торгуется там, где мы его уже видели (ниже 70), считаю невозможным повторение ситуации обвала конца 2014 г. Выйти за пределы 70 руб. за доллар сейчас можно только при снижении цены на нефть до $45-46. В этом случае есть риски перехода ситуации в неуправляемое (непрогнозируемое) русло».