Экономисты Goldman Sachs начали покрытие бумаг «ФосАгро» с рекомендации «покупать». Компания находится в выгодном положении благодаря большому спросу на удобрения и слабому рублю, полагают аналитики

Аналитики Goldman Saсhs начали аналитическое покрытие бумаг «ФосАгро», говорится в распространенном в понедельник обзоре инвестбанка. Аналитики выставили целевую цену глобальных депозитарных расписок (GDR) компании на уровне $18 (1159 руб. по курсу ЦБ на 2 ноября) за штуку и присвоили рейтинг «покупать». На закрытии торгов в Лондоне 30 октября GDR производителя фосфорных удобрений стоили $13,50 за штуку (869 руб.). Таким образом, прогноз Goldman Sachs предполагает рост котировок на 33% в течение года.

«ФосАгро» занимает уверенную позицию на рынке фосфорных удобрений, и ее текущая оценка не отражает хороших фундаментальных показателей, отмечают аналитики Нина Дергунова, Юлия Чекунаева и Кристофер Джост. По их мнению, компанию ждет увеличение свободного денежного потока, так как она почти закончила цикл капиталовложений. Экономисты ожидают, что свободные средства «ФосАгро» направит на уменьшение долговой нагрузки, в результате чего соотношение чистого долга к EBITDA у нее к 2017 году опустится ниже 1, тогда как у мировых аналогов этот показатель составляет в среднем 1,9.

Кроме того, компания предложит щедрые дивиденды: в течение следующих трех лет она направит на них до $500 млн, что будет соответствовать дивидендной доходности на уровне 8,3–8,9% в 2016–2017 годах против 3,8–3,9% у мировых аналогов, прогнозируют в Goldman Sachs. Экономисты полагают, что основными причинами роста бумаг компании станут хорошие финансовые результаты за третий квартал, которые будут опубликованы в ноябре, и показатели за 2015 финансовый год, публикация которых намечена на апрель 2016 года. Кроме того, положительно на котировках компании скажется возможное включение ее бумаг в индекс MSCI Russia по итогам пересмотра 12 мая 2016 года.

Основными рисками, которые могут препятствовать реализации прогнозов, экономисты называют снижение цены на удобрение, укрепление рубля и возможное увеличение экспортной пошлины.

Бумаги «ФосАгро» в настоящий момент действительно привлекательны для инвесторов благодаря слабому рублю, полагает аналитик «Уралсиб Кэпитал» Денис Ворчик. «Как экспортер компания выигрывает в условиях слабого рубля. Большая часть выручки у нее в валюте, а основные затраты — рублевые. Благодаря слабому рублю «ФосАгро» усиливает свои позиции как низкозатратный мировой производитель фосфорных удобрений», — говорит Ворчик. Рекомендация аналитика — «покупать».

По мере того, как количество акций другой компании сектора — «Уралкалия» — в свободном обращении сокращается вследствие обратного выкупа акций, бумаги «ФосАгро» становятся голубой фишкой среди акций российских химических компаний, отмечает Ворчик.

«ФосАгро» остается привлекательной благодаря слабому рублю и крепким позициям на рынке удобрений, отмечает старший портфельный управляющий УК «КапиталЪ» Вадим Бит-Аврагим. «На продукцию компании присутствует значительный спрос как внутри страны, так и за рубежом, например, в Латинской Америке и Индии. Сама компания по итогам этого года ожидает роста выручки примерно на 55%, что является внушительным показателем», — говорит управляющий.

По его словам, в 2016 году результаты, скорее всего, будут более скромные, но пока компания все равно недооценена относительно аналогов. «Увеличение экспортной пошлины пока остается на уровне разговоров, поэтому в следующем году налоговая нагрузка на «ФосАгро», скорее всего, увеличена на будет, что позитивно скажется на котировках», — считает Бит-Аврагим. По прогнозу эксперта, в течение года бумаги компании могут вырасти в цене примерно на 30%.

Рубль в помощь: стоит ли покупать акции «ФосАгро»