Илья Карпюк: Рубль на коротком поводке
Печать денежных купюр на фабрике ФГУП "Гознак" в Перми RIA Novosti archive, image#978774/Alexey Kudenko/CC-BY-SA 3.0 Правительство готово решать проблему бюджетного дефицита за счет увеличения рублевой массы и, соответственно, падения курса рубля. Об этом в среду вечером написал Reuters со ссылкой на «двух высокопоставленных финансовых чиновников».
Действительно — падение курса рубля может достаточно легко решить проблему дефицита. Дело в том, что заметную часть доходов правительство получает в долларах от компаний-экспортеров нефти, а почти все траты государства номинированы в рублях. Соответственно, если курс рубля падает, а приток долларов остается неизменным, выполнять свои обязательства становится проще.
Другое дело, что обесценивание рубля делает беднее всех, кто получает рублевые доходы, от «инфляционного налога», в отличие от НДФЛ, скрыться невозможно. Но доходы населения — полбеды. Практика показывает, что начав получать однажды доход от падения курса, правительству сложно остановиться, что приводит к раскручиванию инфляции, а это уже не очень полезно для экономического роста. Как показывает опыт с демонтажом в России системы накопительной пенсии, силы воли у действующего правительства действительно нет, и лишние несколько сот миллиардов рублей могут оказаться слишком сильным аргументом.
Печать денежных купюр на фабрике ФГУП "Гознак" в Перми. RIA Novosti archive, image#978776/Alexey Kudenko/CC-BY-SA 3.0 Для того, чтобы «включить печатный станок», Центральному банку достаточно просто более активно принимать участие на валютных торгах, скупая доллары и евро на открытом рынке. Но после того, как в ноябре 2014 года для поддержания курса рубля ЦБ потратил 70 млрд долларов валютных резервов, правление банка отказалось от любых попыток по поддержке курса. «Курс рубля не является фиксированным, и какие-либо цели по уровню курса или темпам его изменения не устанавливаются. Динамика курса рубля определяется соотношением спроса на иностранную валюту и ее предложения на валютном рынке», — говорится на сайте ЦБ.
Таким образом главная проблема для сторонников хитрого плана по спасению правительства от дефицита бюджета в том, что политика поддержания низкого курса рубля, скорее всего, не найдет понимания в Центральном банке. Конечно, о полной независимости этой структуры, как это записано в Конституции, сейчас речи не идет. Но для того, чтобы заставить руководство ЦБ отказаться от политики плавающего курса, придется его «ломать через колено», потому что вслед за этим, с высокой долей вероятности, последует отставка за неисполнение публично взятых на себя обязательств — сейчас ЦБ проводит чуть ли не единственную действительно важную для экономики страны реформу, которая по итогам должна привести к снижению инфляции до минимальных за несколько десятилетий значений.
Тем более, утверждает Reuters, правительство не собирается публично устанавливать какие-либо ориентиры по курсу рубля. «Смысл не в том, чтобы девальвировать рубль, никто не собирается возвращаться к таргетированию курса. Речь лишь о том, чтобы сдерживать рубль от излишнего укрепления в случае более низких цен на нефть», — сказал один из собеседников агентства.
А вероятность укрепления рубля, как это ни странно, существует. Во-первых, никто не может исключить роста цен на нефть, хотя, конечно, многие фундаментальные показатели говорят о том, что цена этого энергоносителя вряд ли в ближайшее время вырастет хотя бы вдвое. Во-вторых, чем ниже цена на нефть, тем ниже зависимость рубля от этого показателя, потому что тем ниже приток нефтедолларов в Россию.
Михаил Задорнов. Фото: Анна Башкирова/ok-inform.ru Так, бывший министр финансов, а сейчас глава банка ВТБ24 Михаил Задорнов в эфире канала «Россия 24» заявил, что в 2016 году рубль ожидает период укрепления даже с учетом того, что рецессия продолжится.
В целом же о том, насколько рынки готовы поверить в твердость позиции ЦБ, можно будет узнать уже в четверг утром, зайдя после начала торгов на сайт ММВБ. Цена на нефть за ночь не сильно изменилась, так что если мы увидим провал рубля, то вера в Банк России и правда под вопросом.
Смотрите также: Минфин назвал невозможным целенаправленное ослабление рубля Илья Карпюк Россияне устали от скачков курса рубля Илья Карпюк Эмиссия триллиона рублей оказалась нестрашной