27 февраля 2018, 00:46 / Финансы Эксклюзивно по подписке

ВТБ воспользовался господдержкой дважды

Рекордная прибыль обусловлена продажей ОФЗ, полученных по программе докапитализации Анна Еремина Александра Астапенко Половину рекордной прибыли ВТБ (президент Андрей Костин – справа) вернет в бюджет в виде дивидендов (слева – министр финансов Антон Силуанов) / Евгений Разумный / Ведомости

Результаты ВТБ за прошлый год превзошли все ожидания: банк получил 120 млрд руб. чистой прибыли вместо запланированных в его стратегии 100 млрд руб. Такую же сумму называл президент группы ВТБ Андрей Костин в интервью Reuters в январе. Консенсус-прогноз аналитиков, подготовленный «Интерфаксом», – 103,5 млрд руб.

Более трети годовой прибыли – 45 млрд руб. – банк получил в IV квартале, хотя аналитики предсказывали 28 млрд руб.

В IV квартале ВТБ получил 17,5 млрд руб. прибыли от переоценки финансовых инструментов и продажи ценных бумаг, еще 21 млрд руб. – в основном за счет продажи ОФЗ, полученных по программе докапитализации банков, указывает аналитик «Уралсиба» Наталья Березина. Это и стало одной из причин того, что прибыль ВТБ за октябрь – декабрь оказалась выше консенсуса, добавила она.

Зачем государственный банк купил непрофильный бизнес

Крупнейшая торговая сеть может стать важным социальным ресурсом

В 2015 г. ВТБ получил по программе докапитализации банков через ОФЗ 307 млрд руб. Он стал одним из четырех банков, кому разрешили включить эти средства в капитал первого уровня за счет выпуска привилегированных акций. Большинство остальных (всего в программе участвовало 34 банка) учитывали эти средства в капитале второго уровня в качестве субординированных депозитов.

На балансе ВТБ в начале 2017 г. были ОФЗ на 617 млрд руб., продажа которых должна быть согласована с Минфином, говорится в отчетности, из них бумаги на 302 млрд руб. связаны с санацией Банка Москвы. Помимо этого ВТБ участвовал лишь в одной программе, где получал ОФЗ от государства на сопоставимую сумму, – программе докапитализации в 2015 г. За прошлый год ОФЗ на балансе ВТБ сократились на 237 млрд руб.

Эти бумаги банк отражал в отчетности по амортизированной стоимости (вероятно, в составе кредитов органам власти), в то время как рыночная была выше. Видимо, банк решил зафиксировать прибыль, продав их, объясняет аналитик Fitch Александр Данилов. ВТБ имеет право продавать эти облигации – но по согласованию с Минфином, подтверждает федеральный чиновник.

Prosperity Capital назвал сделку ВТБ и «Магнита» плевком в лицо инвесторам

Фонд недоволен отсутствием оферты миноритариям

Представитель Минфина подтвердил, что согласовал продажу ОФЗ банком.

ВТБ в отличие от получивших субординированные займы банков не должен поставить АСВ полученные ОФЗ для погашения займа, поэтому смог воспользоваться ростом котировок, продав бумаги, объясняет аналитик S&P Роман Рыбалкин.

С 2015 г. эти выпуски ОФЗ выросли в цене на 10–11%, рассказывает инвестиционный консультант БКС Сергей Скоробогатов. В дальнейшем котировки ОФЗ могут и не вырасти, если не произойдет резкого снижения ключевой ставки ЦБ, указывает он: «Если ВТБ исходит из такой логики, то продажа бумаг с его стороны выглядит логично – он зафиксировал прибыль».

Зампред правления ВТБ Герберт Моос заявил на телеконференции, что продажа бумаг обусловлена ребалансировкой казначейского портфеля в связи с присоединением «ВТБ 24» в конце года. «Мы провели слияние с «ВТБ 24», в результате этого смотрели на возможность оптимизации структуры нашей ликвидности и пришли к выводу, что можем ликвидировать часть нашего казначейского портфеля. Это в основном портфель ОФЗ, который был продан по рыночным котировкам», – заявил Моос, подчеркнув, что ничего необычного в этом нет. Назвать сумму проданных ОФЗ он отказался.

ВТБ поправился на бургерах

ВТБ договорился продать 16,62% акций российского партнера американской сети быстрого питания Burger King, сообщил зампред правления ВТБ Герберт Моос на телеконференции. Сумму сделки и покупателя он не назвал.
Закусочные Burger King в России появились в 2010 г., Burger King работает в России через мастер-франчайзи – ООО «Бургер рус». В конце 2017 г. в сети было около 500 закусочных. Сегодня Burger King – очень привлекательный для инвесторов актив, считает гендиректор «Infoline-аналитики» Михаил Бурмистров: компания крайне агрессивно растет и повышает конкурентоспособность, перетягивая клиентов даже у основного конкурента и лидера рынка – McDonald’s. Это удается сделать благодаря сильной маркетинговой политике и эффективной работе с медиа, большому количеству промоакций, уверен Бурмистров. Агрессивные ценовые акции McDonald’s он считает ответом на конкуренцию со стороны Burger King.
В 2012 г. «ВТБ капитал» заплатил за 48,8% российского партнера Burger King $50 млн. В 2014 г. группа вернула половину этой суммы: она продала 12,2% «Бургер рус» за $25 млн некоему «финансовому инвестору», сказано в отчете ВТБ по МСФО за 2013 г. В 2017 г. ВТБ договорился о продаже еще 16,62% акций, но сделка еще не закрыта, сообщила пресс-служба банка. Поэтому ВТБ в отчете квалифицировал долю как актив, который «с высокой долей вероятности может быть продан». Банк надеется завершить продажу «в ближайшее время».
ВТБ в отчете за 2017 г. оценивает балансовую стоимость этого пакета в 4,6 млрд руб. – почти в 5 раз больше цены покупки в 2012 г. По завершении сделки у ВТБ останется 19,98% «Бургер рус». Рыночная стоимость актива может быть на 10–15% выше балансовой, т. е. при продаже пакета ВТБ получит более 5 млрд руб. прибыли, полагает Бурмистров.
Представитель «Бургер рус» не ответил на запрос «Ведомостей».
Анастасия Иванова
Наталья Ищенко

Всего в 2017 г. на продаже в рынок инструментов, отраженных в отчетности как кредиты, в том числе и полученных по программе докапитализации ОФЗ, ВТБ заработал 39,2 млрд руб., сказал представитель банка, подчеркнув, что эта сумма составляет лишь 6% от доходов ВТБ. Однако он не уточнил, какая часть суммы пришлась на продажу ОФЗ.

Полученные ВТБ бумаги – это казначейский инструмент с высокой ликвидностью и низкой волатильностью, говорит руководитель отдела торговли долговыми инструментами «Атона» Константин Глазов. По его словам, в этих выпусках ОФЗ достаточно узкий рынок: продать большой пакет, не сдвинув котировки, легко.

Ранее по теме: Костин меняет команду ВТБ

Представители Газпромбанка и Россельхозбанка, в 2015 г., как и ВТБ, выпустивших привилегированные акции, сообщили, что полученные в рамках программы ОФЗ банки не продавали. Представитель банка «Российский капитал» не ответил на запрос.